第30讲
投行300年简史4
对于那些刚刚独立的投资银行来说，30到50年代算得上是生不逢时。大萧条的影响仍然存在，市场冷冷清清。罗斯福和杜鲁门政府显然对在资本市场兴风作浪的金融冒险者们没有太多好感。政府不断对银行证券业加强监管。幸好战争爆发催生了大量资金需求。国债和国库券的发行使得投行业务重新焕发活力。这使得银行这群也挨过了那段艰难的日子。为了生存，投资银行家们甚至进入看起来不那么高大上的证券零售经纪业务。在此期间，以零售业务为主的美林证券迅速成长。
随着经济发展和城镇化的高潮，60年代的华尔街又迎来一个黄金时代。承销和并购业务源源不断，与此同时社会财富的急速累积了大量共同资金。随着养老制度的建立，养老基金也开始大量进入市场。人寿保险公司的基金实力在同一时期也快速崛起。机构投资者在市场上形成巨大的买方力量。随着资金量的增长，买方计件不再满足投行所提供的单调权益证券和固定收益。不同风格的机构投资者对不同风险不同收益提出了更多的不同要求。投资银行家必须适应这一趋势，开发新的金融产品成为生存所需要记得。
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