第32讲
投行300年简史6
在撒切尔夫人强硬的自由主义理念下，80年代英国首先实施了被称为大爆炸的这种感觉。分业经营的限制被打破，金融保护主义结束，固定佣金制被取消。
华尔街发现，伦敦又成了自己可怕的敌人。尤其在国际债券市场上，伦敦交易所已经占据先机。浮动利率票据，部分支付债券，可替换债券等等，眼花缭乱的品种被开发出来，满足投资多样化的需求。紧接着日本，加拿大等国家纷纷效仿放松金融管制。
罗纳德里根的上台终于让华尔街的银行家们松了一口气。规定了利率上限的q条例被取消，利率彻底市场化，415条款的实施加快了证券发行的程序。银行跨州经营的限制被打破，储蓄机构被有条件的允许进行全能银行业务，金融改革十年的成效很快就将体现。
在美国国内市场上，垃圾债券和杠杆收购给了传统的投资银行业务大展宏图机会，陷入财务困境的企业的债券通常被称为垃圾债券。而长期以来他们在市场上无人问津，因此价格极低。一个叫迈克尔密尔肯的投资银行家意识到，这些看上去一文不值的债券的收益率已经远远超过了风险补偿所需要的回报率，没有比这更好的投资机会了。更重要的是对那些缺乏现金流的新技术，公司可以通过发行垃圾债券给风险偏好的投资者来融资。在资本的助力下，新兴产业快速发展创新成为美国公司的标志，美国有线新闻网正是这一金融产品的代表作之一。
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