货币是如何发行的？

本文所指货币发行特指现代法币的发行。例如人民币、美元等等。货币通常以国为单位，主要由一国的中央银行发行。下面介绍中央银行的产生，并以人民币和美元的发行为例，说说货币是如何发行的。

一、现代中央银行是如何产生的？

货币由中央银行发行，那么中央银行是如何产生的呢？中央银行的产生是同第一次工业革命后的经济发展要求紧密相联的。最初的银行主要从事货币（此处指贵金属或铸币）的兑换、存款和汇款业务。即这些银行不具备现代法币发行职能，而央行的产生正是从发行法币开始的。关于最早的央行，一般有下面三个说法。

一是荷兰的阿姆斯特丹银行（Amsterdam Bank）。成立于1609年，是世界上第一个具有中央银行特征的银行，尽管它并不完全具备现代中央银行的全部职能。17世纪初，荷兰的贸易和金融活动迅速增长，但货币混乱和不稳定成为了经济发展的障碍。阿姆斯特丹银行通过提供一个稳定的货币——荷兰盾，以及为商人提供存款和支付服务，促进了贸易和金融的稳定，解决了当时荷兰经济中存在的货币问题，从而促进了贸易。从货币发行角度看，可以说阿姆斯特丹银行是最早在全国范围内发行稳定货币的银行。而发行稳定的货币，是中央银行职能的重要体现。

二是瑞典的瑞典银行（Sveriges Riksbank）。 最初是由私人拥有，1668年瑞典政府为了提供战争经费和帮助处理政府债务，获得了银行的全部所有权，使其成为国家控制的银行。随着时间的推移，瑞典银行的职能逐渐扩大，包括发行货币、管理国家财政和执行货币政策等。瑞典银行是世界上现存历史最悠久的中央银行，它的成立标志着中央银行制度的诞生，并对其他国家的中央银行建立产生了影响。

三是英国的英格兰银行（Bank of England）。 成立于1694年，最初是为了解决英国政府的战争融资问题，由一群私人银行家和商人发起，向英国政府提供了一笔大额贷款，以换取银行的经营特许权。英格兰银行最初的主要职能是发行纸币、管理国家财政和提供金融服务。随着时间的推移，英格兰银行的职能逐渐扩大，包括执行货币政策、维护金融稳定等。英格兰银行被认为是现代中央银行的典范，对其他国家的中央银行建立产生了深远的影响。

这三家银行的成立和发展标志着中央银行制度的诞生和发展，对现代金融体系和经济运行产生了重要影响。阿姆斯特丹银行虽然发行了全国通用稳定的货币，但并没有像另外两家银行那样拥有货币发行权或作为国家货币政策的执行者。尽管阿姆斯特丹银行在时间上早于瑞典银行，但在中央银行完全形态的形成方面，瑞典银行和英格兰银行更为典型。在阿姆斯特丹银行之前，虽然有一些早期的金融机构在某种程度上扮演了中央银行的角色，例如，意大利的佛罗伦萨银行（Banco di San Maria de’ Foschi，1472年成立）和威尼斯银行（Banco Giro，1587年成立）在提供信贷、处理政府财政和促进贸易方面发挥了重要作用。这些银行在某些方面具备了中央银行的雏形，但它们并没有成为全国性的货币发行机构或拥有现代中央银行的全部职能。因此阿姆斯特丹银行通常被认为是第一个具有更完整中央银行特征的银行，而瑞典银行和英格兰银行则被认为是早期的现代中央银行。

现代中央银行在现代经济体系中扮演着至关重要的角色，既是国家货币政策的执行者，也是金融稳定的守护者。通常具备以下主要职能特征：

一是货币政策制定与执行：中央银行负责制定和执行国家的货币政策，以实现价格稳定、充分就业和经济增长等宏观经济目标。这包括决定利率水平、控制货币供应量、管理外汇储备等。

二是发行货币：中央银行拥有国家货币的唯一发行权，负责确保货币的供应与经济需求相匹配，并保持货币的价值稳定。

三是银行监管与金融稳定：中央银行负责监管商业银行和其他金融机构，以确保金融系统的稳定性。这包括监督银行的资本充足性、风险管理、流动性状况等，以及处理银行危机和破产事件。

四是最后贷款人：中央银行作为银行的银行，扮演着最后贷款人的角色，为商业银行提供紧急流动性支持，以防止金融系统的系统性风险。

五是支付系统管理：中央银行负责管理国家的支付和结算系统，确保金融交易的顺利进行，包括处理大额支付、运营清算系统等。

六是政府银行家：中央银行通常管理政府的银行账户，处理政府的收入和支出，参与政府的债券发行和管理国家债务。

七是经济研究与分析：中央银行进行宏观经济和金融市场的研究与分析，以支持其政策决策，并向政府提供经济咨询。

八是国际金融合作：中央银行参与国际金融事务，包括与其他国家的中央银行进行合作、参与国际金融组织和论坛、管理外汇储备等。

二、人民币的发行

人民币由中国人民银行发行，除了人们熟悉的现金纸币的印刷发行，还有以下发行方式：

一是外汇买入。通过购买外汇来投放货币。

二是公开市场操作。央行与商业银行之间的债券交易，例如逆回购、麻辣粉、酸辣粉等。这些操作通常涉及高等级债券作为质押品的担保贷款，用于调节货币供应。

三是向政府提供借款。央行可以通过直接借款或间接借款（如购买国债）的方式向政府提供资金，这种方式也被称为“财政赤字发行”。

四是向商业银行提供再贷款或再贴现。通过央行向商业银行提供的贷款形式，用于增加市场上的货币供应。

五是收储黄金。通过购买黄金来增加基础货币供应。

六是买进有价证券。通过买卖国债来调节货币供应。

七是支付利息。商业银行存放在央行的准备金，无论是法定存款保证金还是超额准备金，都是有利息的，这些利息也是货币供应的一部分。

三、美元如何发行，与人民币发行有何不同？

美元由美国中央银行（美联储）发行，除了美元现金的印刷发行，以下是美联储的主要货币发行方式：

一是利率和公开市场操作（OMO）。通过操作短期利率和参与公开市场操作来控制货币供应。公开市场操作涉及美联储在公开市场上购买或出售美国国债，以此影响货币供应量和利率。

二是更改商业银行的法定准备金要求。调整银行必须持有的准备金水平，从而影响银行的贷款能力，进而影响货币供应。

三是非常规政策工具。包括向金融市场提供流动性支持、通过大规模资产购买（量化宽松）为实体企业和金融机构提供中长期信用支持，以及通过预期管理引导市场形成稳定通胀预期。

四是美国财政部发行国债。使用美元购买国债，财政部将美元通过消费、贷款等方式注入实体，从而使美元流通到企业和个人。

相比之下，最大的不同在于美联储基本没有外汇方面的货币供给方式，同时美联储更加重视通过公开市场操作和利率调节来控制货币供应，而中国人民银行的货币政策则更注重通过直接操作银行间市场的流动性来达到目的。

中央银行就是通过这些方式发行货币的。随着纸币使用的减少，中央银行以印刷纸币的方式发行货币的量越来越小，而通过买入资产的方式发行货币的量越来越大。货币就是如此“无中生有”般的由中央银行发行出来，并得到芸芸众生的拥趸，这就是相信与共识的力量。中央银行如此也就成为货币的源头。如不考虑金融稳定、政策监管等因素限制，中央银行可以无限供应货币，资产负债表可以无限扩张，直到其发行的货币失去人们的相信与共识。“央妈”的称呼实至名归。中央银行通过买入资产，通常是向商业银行、证券、保险等金融机构买入资产，卖出资产的金融机构因而获得货币，这些货币再通过金融机构的各类金融活动流入全社会。

商业银行也是全社会供应货币的金融机构，商业银行通过吸收存款后发放贷款，贷款发放后又会回流本行或者其他银行机构形成新的存款，这些存款又可能再次以贷款方式发放出去，这种方式循环多次也是社会货币供应的重要方式。但受到存款准备金、资本充足率、存贷比等约束机制，商业银行通过这种货币供应方式能够供应的货币量是有上限的，且以存款为源头，与央妈的“无中生有”完全无法相比。

四、有何机制控制货币滥发的倾向？

因为相信与共识，货币就“无中生有”般的发行出来。不同于贵金属及其铸币，现代法币本身的包含的价值与其购买力、票面价值具有巨大差异，但却是广泛的认可的价值尺度和流通手段。因此现代法币诞生以来，货币滥发就成为如影随形的魅影，由此造成的恶性通货膨胀，成为现代法币挥之不去的顽疾。控制货币滥发有以下一些控制手段。

一是中央银行的独立性。一个独立于政治压力的中央银行更有可能执行稳定的货币政策，避免因短期的政治利益而过度发行货币。

二是通货膨胀目标制。许多国家的中央银行采用明确的通货膨胀目标，以此作为货币政策的主要目标。这有助于约束中央银行，防止过度发行货币导致通货膨胀。

三是透明的货币政策。透明的决策过程和沟通机制，提高货币政策的可预测性，减少市场的不确定性，从而降低滥发货币的风险。

四是法律和监管框架。明确的法律和监管框架可以限制中央银行的权力，确保其行为符合经济稳定的目标。

五是财政纪律。健康的财政政策和财政纪律，减少政府通过印钞来融资赤字的压力。

六是市场约束。通过市场机制，如利率和外汇市场的反应，对中央银行的货币政策施加约束。

七是国际监督和合作。国际货币基金组织（IMF）和世界银行等国际机构可以对国家的货币政策进行监督和评估，提供政策建议，帮助国家避免滥发货币。

八是货币政策委员会。许多国家的中央银行设有货币政策委员会，由不同背景的专家组成，共同决定货币政策，这有助于避免个人或小团体决策的偏误。

九是责任和问责机制。建立明确的责任和问责机制，确保中央银行对其货币政策的后果负责。

以上机制和手段共同构成了防止货币滥发的多层次的防线，然而是否有效取决于具体国家的政治、经济和社会环境。