中国股票发行制度演变（二）

第一阶段：额度管理

所谓“额度管理”是指审批制下的计划供给。由国务院证券委员会根据计划和需求制定当年允许上市发行的额度，经中央向各省、自治区、直辖市下发，至市、县（区）等行政机构。要求市、县（区）等行政机构上报当地上市企业名单。

证券委员会虽然制定了总的发行额度，但由于计划中只限制了发行上市的总股份数，而没有限制上市的企业数量。因此，地方政府为了让本地拥有更多的上市公司，往往推荐较小规模的公司。在一定程度上，很多优秀的、大型的企业并未进入资本市场，反而有一些不太优质的企业成为政府宠儿，成为这一时期不得不面对的一个问题。