关于指数基金和主动基金的选择

        最近读了《共同基金常识》，对指数基金和主动基金又有了更深的认识，也对自己的基金投资策略进行了一定的调整，和大家交流一下。

      1.中国指数化时代还未到来。中国基金业协会发布2022年2月份公募基金市场数据，数据显示，截至今年2月底，境内公募基金资产净值规模达26.34万亿元，而2021年底，京沪深三市A股市值突破91万亿人民币。所以现在公募基金只占中国A股总市值的28.9%，A股暴涨暴跌的状态恐怕还会持续一段时间，而暴涨暴跌更适合定投，而不是作为组合的一部分。如果真的要指数投资，就做股债均配，长期的话可以股7债3。

      2.好基金买跌不买涨。首先，这句话我们应该对其有个基础的拆分，好基金和买跌不买涨。

      什么是好基金，我认为有固定的风格，不随波逐流，持股集中度高，换手率低，能够阶段性跑赢指数便是，最好规模别超过100亿，当然要谨慎明明是个行业基金，非得说自己是个主动基金。

      而买跌不买涨，主要就得益于均值回归理念，资本市场就像钟摆，基金长期会回到指数平均涨幅，所以基金的跌幅和涨幅应该对比的是沪深300，而不是同行业。目前沪深300近十年收益为年化8.2%。

      而对比的区间就是一个牛熊周期（2019年以来）。当他跌幅超过指数，那未来好基金就有很大的可能实现超越指数的涨幅。

      为此，我制定了一个选基策略，持股集中度大于60%，换手率低于200%，2021年以来对比沪深300超额收益小于0%，基金经理投资年限小于2018年，基金年化收益率13%以上，基金规模小于100亿，目前这样能选出32个基金，然后再去掉行业基金，我相信未来超额收益的基金就在里面。

      3.基金组合如何选。基金组合最重要的作用是平抑波动，获得稳稳的幸福，即收益一定跌幅最小和跌幅一定收益最大。所以暴涨暴跌的基金就不适合出现在组合里。

      基于这个目标，我应该选回撤小于指数，收益最好的和超越指数收益里，回撤最小的。具体策略为：

      进攻基金：2015年以来（两个牛熊周期）对比沪深300超额收益大于0%，回撤排名前50%，基金经理年化15%以上。

      防守基金：近10年回撤排名前25%，2015年以前的基金经理，年化收益大于12%。

      当然还要根据自己的喜好做进一步筛选，比如历年和沪深300的对比，最好是跌少涨多。还有筛选出不同的风格和股债比等等。