03 准确估计价值｜《投资最重要的事》

03 准确估计价值

最古老也最简单的投资原则是“低买，高卖”。

即，以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。对价值的准确估计是根本出发点。

01 投资者的投资方法有两种：

一是，判断证券的内在价值并在价格偏离内在价值时买进或卖出证券，——基于公司特性即“基本面”来分析。

两种受基本面驱动的投资方法：价值投资和成长型投资。

二是，将决策完全建立在对未来价格走势预期的基础之上。——基于证券自身价格行为来研究。

受价格驱动的投资方法有两种:技术分析和动量投资。

02 马克斯的投资选择

马克斯对于第二种方法的态度是，不相信的。

随机漫步假说认为，既往股价走势对于预测未来股价没有任何帮助。

换言之，价格变动是一个随机过程，与掷硬币相仿。随机漫步假说认为，过去10天内股价的连续上涨并不能告诉你明天的股价会怎样。

而对于第一种基于基本面的投资方法，马克斯选择的是价值投资法。

03 如果价值投资具有持续带来理想回报的潜力，是否意味着价值投资很容易？

——非也。

首先，价值投资取决于对价值的准确估计。

其次，低于价值买入。

最重要的是，坚定地持有。

因为在投资领域里，正确并不等于正确性能够被立即证实。

乔尔·格林布拉特说过，“除非你是真正的抄底（几乎是不可能的），否则在进行投资之后的某个时刻，你终将经历下跌。”

在一个下跌的市场中获利有3个基本要素：

第一个基本要素:你必须了解内在价值。

第二个基本要素:你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。

第三个基本要素：你必须是正确的。这是最重要的。