股神不是盖的，因为投资中的问题，早就摸清了。
例如之前说过的伊利股权激励有问题，观点明确，伊利是一家好公司，就是股权激励太不靠谱。
注意，这还真不是我的观点，巴菲特早就提到了......
那又怎么样呢？那个时候伊利涨的正嗨呢。持股者一致认为，不就是给高管们激励么。现在暴雷了，股权激励的太狠......
大道至简，所以投资还是要看巴菲特，不能拿着锤子，目光所及，全是钉子。而财报，是巴菲特的基础。
说完了资产负债表中的资产部分，接下来就是负债部分了。
如果说理解资产较难，那么理解负债就太容易了。
依旧是截个全图，了解个大概。
还是按照常识理解：资产，收入，才会影响利润的变化，所以有造假的冲动，造假也不是那么困难。而负债这东西，造假就十分困难了。就算公司想美化负债，也要考虑债主的感受吧。负债就是负债，好比市场比惨，已经这么惨了，还能怎么惨？
1、流动负债
流动负债的这些科目，都很好理解。流动资产指一年内到期变现的资产。
流动负债就是一年内要还的债务。
之前讲过，我打开F10第一眼就看有没有借款与发债。
看宋城，流动负债中第一个科目就是短期借款，一直没有数字。这点感人。
应付票据与应付账款，就是应该给的钱，还没给。这个算负债，因为早晚要给，但是通常算无息负债，因为没有利息。当然多比少好。但不是欠钱不还啊，会还的。
这个科目对比同行，对比历史，慢慢增长最好，但不能暴涨。
因为应付是一定要还的，如果突然暴涨太多，利润跟不上的话，那就是资金链要断的大凶之兆。
宋城有点意思，不给一分钱的票据，通通是账款。
应付对应的就是应收票据与应收账款，没有读过的朋友回看：说“人话”：巴菲特关注资产负债表的哪些秘密上
预收款就好比提前要钱，把保证金拿来。
多比少好，对比同行，对比历史，不能暴涨。
应付职工薪酬，应交税费，对比历史变化情况。
其他应付款合计，多比少好。对比同行，对比历史。
下面连应付股利同样列出来了。应付股利，就是应付给投资者的利息。宋城
其他应付款，宋城没有。
一年内到期的非流动负债，宋城没有。
其他流动负债，宋城没有。
流动负债合计，对比同行，对比历史，稳定。
流动负债就说完了。简单吧，按照科目意思理解就行，没有歪歪绕。
2、非流动负债
非流动资产指一年以上可以变现的资产，非流动负债就是一年以上需要还的钱。
长期借款，宋城没有，感人。
预计负债，就是公司有没有借钱的打算，宋城说目前还没有。
递延所得税负债，上期讲到过的。
假设，宋城会计计算，本期该纳税一百万，税务局说不行，太多了，我算的是五十万。两者都没有算错，宋城还是要交五十万。少交的五十万，不是不用交了，下一期交。所以就记上，欠税务局五十万，记到负债上，就叫递延所得税负债。
所以，递延所得税资产，就是资产，多交的税，下一期补上。
递延所得税负债，就是负债，少交的税，下一期补上。
宋城这一科目是0，就是没有这个负债。
至于递延收益，就是还需要确认的收益，也可以简单理解为预收。
通常是政府补贴，年报中有答案。
这个科目关注金额大小，以及历史变化。
非流动负债合计，不用多说。
负债合计，就是流动负债合计+非流动负债合计。
3、权益类
至于所有者权益类这部分，十分简单，依旧按照字面意思理解就好，并不难。
其中巴菲特所关注的是，库存股。
库存股就是公司回购股票后，要么注销，要么分掉，都不动的话就放在这个科目。库存股没有分红权，没有投票权。所以这是个好东西，增加股东权益，好公司通常回购自家股票。
至于盈余公积，属于A股的特色项目，上市公司每年的利润最少留下10%放在这，不能乱用。
而未分配利润这个科目也是巴菲特十分关注的。
公司赚了钱，可以分红，可以买自家股票，可以扩大生产。所以这个科目，历年来越来越多，足够证明公司赚钱既稳定，又很多。
但是注意，未分配利润，不是真有这么多现金在这放着。
有可能是卖出产品，钱没到账。可能是钱已经花出去了，变成了设备，扩大生产。
4、重点总结
到了这里，恭喜大家，资产负债表已经读完了，最难得山头，已经攻克。
但是还没完事，巴菲特关注这个表格的重要公式，可以开始讲了。
流动资产指一年内可以变现的资产。
流动负债指一年内要还的债务。
一年对一年，打个平手。就是说，如果流动资产合计大于流动负债合计，那么公司的财务方面就是稳健的。
有些优秀公司是个例，因为盈利稳定，还债无忧。
如果公司陷入困境，例如品牌危机，利润暴跌等等问题，怎么判断能否度过难关？
如果不是原则性问题，不是人品问题，重大质量等类似的重大问题，那么就重点关注我们之前讲到的货币资金，是否大于负债合计。
也就是说，如果公司钱多，多过负债，度过危机应该问题不大。
很好理解，只要公司还有钱可以支撑公司运营，那么公司就还有东山再起的机会。如果公司没钱，那么机会就太渺茫了。
赵匡胤当年吃白食，想着要钱多的话就不给了。结果人家要一文钱，他也拿不出来。古代一文钱相当于现在两毛钱吧，一文钱难倒英雄汉，流传至今。
注意，货币资金也不是万能的。不然很多公司爆雷之前也不会大存大贷了，就是就是存款多，负债也多，两不耽误。因为存款也是可以被大股东占用的，天知道拿去干嘛用了。这是频发的暴雷区。
所以，我个人还是喜欢没有借款，没有发债的公司。这是回归本质，资金可以挪用，负债很难造假，债主那关就过不去啊。而盈利稳定，赚大钱，那是以后的事，有没有借款，是现在的事。
另外，巴菲特会回避短期借款大于长期借款的公司，尤其是金融类公司。原因很简单，短期借款需要一年内还清，压力大。
还要关注一年到期的非流动性负债，尤其是牵扯数额巨大，这类公司通常不会是好公司，风险永远不是好事。
总负债与股东权益之间的比例也很重要，通常公司越是优秀，债务股权比例越低。说到底，别有那么多负债。出来混，迟早要还的。
其实分析师们还创造出了一个指标，净利润/总资产=资产回报率
逻辑在于：总资产越高，等于是一种壁垒，阻止竞争对手进入该行业。同时高资产创造出高收益，是一种美妙的事。
这种公式判断公司总资产的运用效率，显然，得出的数据越高，说明资产运用效率越高。
但是巴菲特并不这么认为，例如可口可乐总资产为430亿美元，资产回报率为12%，穆迪公司资产回报率高达43%。而穆迪是轻资产型公司，总资产只有17亿美元。
如果砸出430亿美元，很难打得过可口可乐。但是砸出17亿美元，差不多能打得过穆迪公司。
毕竟口可口乐的品牌在那放着，是有护城河的，打不动。
所以，注意，如果这个指标太高，不是好事，反而说明竞争力较为脆弱。
当资本发现了一个好行业，进入的门槛并不高，又不需要什么护城河，急眼的话真进来......
5、结语
到了这，资产负债表算是结结实实的彻底读完了，翻山越岭，打下了财报难点最高的山头。
我们用“人话”，几乎讲遍了所有资产负债表的科目，尤其是重要科目。以及重点讲到的，巴菲特所关注的指标。
总结一下。资产负债表，就是观察一家上市公司有多少资产，多少负债，钱多不多，是否富裕。预付款与应收款是否强势，质量高不高。
任何科目如果出现重大变化，找原因，找原因，找原因。
重要科目对比历史，对比同行。
投资，如同孙子兵法，知己知彼。通过对比的角度观察，通过数据，对比出优秀的公司。
往期回顾连着看，可读懂巴菲特眼中的资产负债表：
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