谈谈影子银行

      在介绍金监局的文章中，我提到了影子银行业务，而很多不在金融领域工作的人或者没有专业学习过金融知识的人不会太了解这项业务。今天就来谈谈影子银行。

      什么是影子银行？影子银行就是游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。虽然影子银行的别称叫“地下钱庄”，但是它比“地下钱庄”的意义广泛多了：传统意义的“地下钱庄”也仅仅是典当和贷款之类的放款机构；而在现在，哪怕你在银行买个理财产品，炒个外汇，这些都属于影子银行业务的范畴，也就是当代的“地下钱庄”。影子银行包括的范围很广，投行、对冲基金、债券、保险、结构化投资工具（俗称理财产品）都属于这类，而这些业务的核心就是把吸收的存款证券后再进行发行融资。这就是为什么我在介绍金监局的文章中提到影子银行即归证监会管理，也归银保监会监管，导致最终无法管理的原因。在国内，影子银行业务主要常见于小贷、P2P、信托、险资和私募，而目前理财产品大多归于信托和险资，这就是为什么有时候买理财产品却成了担保人和被保险人的原因。

      影子银行业务打压了那么多年为何屡禁不止？首先，它具有隐秘性。影子银行之所以称为影子银行，是因为它像影子一样隐秘，同时又具备银行吸收存款的性质。银行部门之所以管不了，是因为这些存款全部转成了证券发行，银行无法查询资金流向；而证券部门之所以管不了，是因为这些发行的证券不经过交易所发行，即绕过了证监会的管理范围。其次，它具有高收益性。一、像理财产品之类的业务大多和银行打交道，而这些业务不仅能增加银行收入，又不入银行的资产负债表，即使作为银行烂账也仅仅是体现在表外，不会对银行有实质的影响；况且银行只是作为销售这些理财产品的中介机构，这些理财产品出问题了，也只是投资者和发行方的关系，银行舒舒服服地拿着返点就行，为何不乐意？二、像私募之类的业务一般通过股权进行融资，而这些投资者获得私募公司的原始股之后，在该公司不出大问题的情况下，每年可以舒舒服服享受分红，开会的时候可能连脸都不用露，至于原始股的分红有多高，想想也知道。三、像配资之类的业务，不像融资融券那样具有高门槛，加之杠杆又比较高，很容易吸引投机者，特别是牛市或者假牛行情的时候，投机者经常蜂拥开户。四、至于像P2P等业务，由于它们的审核不像银行那么严，放款容易，对于短期资金链断裂的人来说确实是好选择，但是也确实不值得长期使用，毕竟它的贷款利率很高。

      金融机构改革对打击影子银行业务有何影响？首先，金融机构改革的重点在于职能的优化。金监局的职能在于保护投资者和金融消费者，而证监会的职能在于监管交易所、上市公司和发行证券。因此，影子银行不具备发行证券的资格，因为证券发行的资格统一归证监会，证监会具有取缔影子银行发行证券的资格；而如果影子银行非法发行证券，投资者在购买后，影子银行跑路了怎么办？或者在消费者车贷或者房贷遇到不正规的机构，被骗取首付了怎么办？这时候，金监会的职能就显现出来了，因为只要和投资还有金融方面的消费，都会它管。其次，金融机构改革后，金融行业也会逐渐开始规范化，这也会进一步遏制影子银行业务的野蛮式增长。

      这几年，我们一直在进行流动性管理，解决了资产错配、去杠杆化等金融问题，在稳定金融的同时，在一定程度也遏制影子银行的发展，而金融监管机构的改革更是将其滋生的土壤也一并清除。而随着金融市场逐步规范化，影子银行或许会成为历史。