华尔街的名字来源于一堵墙，这堵墙原是用来防止在曼哈顿边儿上交割的动物随处游荡的。交易员们继续沿用农事语言。有四种动物经常在华尔街被提及：牛和熊，猪和羊。交易员们说：“牛能赚钱，熊也能赚钱，但猪却被屠宰。”
牛靠顶角来战斗。牛代表买进的人，即认为市场要上涨，从价格上涨中获利的人。熊用掌爪来战斗。熊代表卖出的人，即认为市场要下跌，从价格下跌中获利的人。
猪代表贪婪的人。当他们为了满足自己的贪婪而交易时，就遭屠杀。有些猪是因为买卖的仓位太重，结果市场稍有波动就把他们给毁了；还有些猪是因为持仓时间过长，当趋势已经反转时他们还在等着获利壮大。羊代表被动而惊恐地追随趋势、小道消息和大师的人。他们有时被牛角撞倒，有时被熊掌抓破，还装着若无其事。当市场剧烈波动时，他们就会发出可怜的叫声。
只要市场开盘交易，牛就会买进，熊就会卖出，猪和羊就会被人踩到脚底下，那些拿不定主意的交易者则在一边观望。遍布全球的报价器在不断报价，上面显示每一种正在交易的商品的最新价格。当人们做出交易决策时，成千上万双眼睛正在盯着每一次报价。
价格之争
我曾在一次研讨会上问道：“价格是什么？”有人答：“价格是一种主观价值。”还有人答：“价格是某人在某一特定时刻愿意为某种商品向另外一方支付的对价。”有人说：“价格就是最近一人支付的对价，也就是现在的价格。”又有人提出：“不对，是下一个人愿意支付的对价。”
交易者如果不能对价格给出一个明确的定义，就不会明白他们所分析的内容到底是什么。交易者的成败取决于对价格的判断，因此最好还是先弄明白什么是价格！在我那次举办的研讨会上，当参会者们寻找这个看似显而易见的问题的答案时，激起了某些人的兴趣。他们开始在会上争论起来，内容如下。
举个最极端的例子。在1929年大萧条时，Singer公司的股票标价100美元待售，但是突然买盘全部消失，没有一笔买盘。这时有人提出来：“我想卖，标价多少呢？”有位场内书记员说“1美元”，结果这一书记员就得到了这一股票。他以1美元的价格买到了一只之前还标售100美元的股票。
价格就是最大的笨蛋准备支付的对价。
以1987年的市场为例。市场突然急挫500点，但股票的价值在下跌前后其实并没有变化。因此，这就是主观价格和下一个人愿意支付的对价之间的差异。
再进一步说，你付钱买进的股票绝对一文不值。它只是一张纸而已，它唯一的价值是与当时的国债相对比的内在分红价值。
只要有人愿意付钱买进，它就有价值；一旦没有人再愿意付钱买进，它就没价值。股票将带给你收益。如果你买卖大豆将会怎样？大豆可以吃。没有收益的股票又会怎样？但是它总还有资产吧？发行股票的公司有价值，那就是公司的现金流。
我给你1股IBM的股票；如果没有人愿意掏钱买，你可以点一支香烟把它当做废纸烧了。
没有人愿意买IBM公司股票的这种情况不可能发生，总会有人愿意买卖。
看看联合航空公司。某天公司股价是300美元，第二天又变成了150美元。
公司还是那家公司，公司的现金流、净资产和资产都没有发生变化，那股价为什么会有这么大的变化呢？
股价与它所代表的公司没有什么关系，IBM的股价与IBM几乎不相关。我想，与IBM公司相比，IBM的股价弹性区间非常大，它可以涨得非常高，也可以跌得非常低，股价只是振荡地沿着公司的发展曲线走，公司与股价之间关系很弱。
股价是供求曲线的交叉点。每一位严肃的交易者都必须知道价格的含义。在你开始买卖股票、期货或期权之前，必须先搞清楚你分析的是什么。
市场上存在三种交易群体，即买方、卖方和观望者。卖方要价是指卖方为出售手中商品索要的价格。买方出价是指买方为买进商品愿意支付的价格。买卖双方总有矛盾。
买方总想尽可能地少付钱，卖方总想尽可能地多收钱。如果双方都不让步，那就达不成交易。没有交易就意味着没有价格，也就是说只有买卖双方的意向性报价。
这时卖方面临选择：是等待价格上涨还是接受买方的低报价；买方也面临选择：是等待价格下跌还是接受卖方的高报价。
当焦急的多方同意卖方的报价高价买进时，或是焦急的空方同意买方的报价低价卖出时，双方就会达成一致从而促成交易。观望者的存在给买卖双方都带来压力。
当买卖双方私下里交易时，他们会从容地讨价还价。但当他们在交易所交易时，讨价还价的过程就会加快。因为他们知道，在他们周围还有一大群观望者，这些人随时可能插进来抢生意。
买方知道，如果他想得太久，其他人就会插进来抢走他的生意；卖方也知道，如果他坚持要高价，其他人就可能插进来以低价卖出。观望者的存在使买卖双方都更急于主动报价。当双方达成一致时交易便会促成。
价值共识
报价显示屏上的每一笔单子都代表一位买方和一位卖方的一笔交易。买方买入是因为他们预期价格还会涨；卖方卖出是因为他们预期价格将下跌。在买卖双方交易时，他们周围还围着一大群观望的人。随着时间的流逝和价格的变化，这些人随时可能成为买方或卖方。
看多的人买进推动市场上涨，看空的人卖出推动市场下跌，观望的人给买卖双方制造出一种紧迫感，从而使一切变化更快。
市场上的交易者来自四面八方：有亲自来交易的，也有通过计算机或是经纪人交易的。大家都有机会买进或卖出。每一笔成交价都是所有市场参与者认同的一个货币价值，并且通过买卖行为表现出来。价格是一种心理行为，是多空双方观点平衡的货币表现。价格是由大量的交易者决定的，包括买方、卖方和观望者。价格形态和成交量反映的是市场的群体心理。
群体共识在不断改变。它有时在相对平和的市况下达成，有时在剧烈变化的市况下达成。在平稳时价格小幅波动。当群体变得惊恐或兴奋时，价格就开始出现跳跃。试想一下当船正在沉没时，人们为登上救生艇会怎样竞价吧；当一大群交易者对趋势变得情绪化时情形就是这样，价格会出现跳跃。聪明的交易者总是在市场平静时买入，在市场疯狂时获利了结。
技术分析师研究金融市场上群体心理的波动。多方在股价上涨中获利，空方在股价下跌中获利，每一个交易时段都是多空双方的一场争斗。技术分析师的目的是要发现多空双方的力量平衡，并把赌注押在取胜的一方。如果多方势力更强，就应该买入并持有；如果空方势力更强，就该卖出并放空；如果双方势均力敌，聪明的交易者就会静坐观望，他让多空双方互相争斗，只有当他能合理确定哪一方有可能获胜时才进行交易。
价格、成交量和持仓量反映群体行为。那些以此为基础推导出来的技术指标也能反映群体行为。这使技术分析看起来有点像民意测验。这两者都是科技与艺术的结合：一方面我们运用统计方法和计算机来进行计算，因此有科学的成分；另一方面我们也用个人判断来阐释我们的计算结果，因此也有艺术的成分。
市场是一个松散组织的群体，其成员为未来价格的涨跌下注。既然每一笔成交价代表交易当时群体的共识，那么所有交易者实际上是在为群体的将来情绪下注。群体的情绪不断在冷漠、乐观或悲观之间转换，由希望到恐惧。大多数人无法遵照自己的交易计划进行交易，因为他们的感受、思想和行为受到群体的影响。
市场上的多空之战，你的资金的涨落都取决于所有陌生人的行为。你无法控制市场，只能决定是否进行交易和什么时候交易。
大多数交易者入市时都感到极度紧张。一旦他们加入市场群体，判断就受到情绪的干扰。这些受群体影响的情绪使他们偏离原有的交易计划，结果赔钱。
在交易前，你必须做好详细的交易计划，并且严格按照计划来操作，而不要根据市场价格的变化进行冲动型操作。记下你的交易计划是有好处的。你必须确切地知道在什么时候进、什么时候出。不要临场随意决策，因为那时你很容易被群体同化。
只有当你像个人而不是群体一样思考和行动时，交易才能成功。当交易者无计划地操作或不按计划操作时，就会失败。计划是由理性的个人制定的，而冲动型操作是由被同化的群体成员做出的。
你可以认真观察自己，并注意操作时精神状态的变化。操作时记下买入的理由和卖出的条件，包括资金管理规则。只要没有平仓，就不要改变你的计划。
海妖是希腊神话里的一种海洋动物，它的歌声如此优美动听，以至于水手们都听得入迷跳海淹死了。当奥德赛想听海妖唱歌时，他命令手下将他绑在船桅上，并且在每人耳朵里都塞满蜡。结果奥德赛听到了海妖的歌声，而且还没有跳海淹死，因为他被绑起来了。作为一名交易者，如果你能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上，那肯定也能存活下来。
趋势的心理因素
每一笔成交价都是所有市场参与者当时所达成的共识的货币表现。它表明他们对某一交易品种价值的最新取向。任何一位交易者都可以“拿出一小点资金”来买进或卖出，或者也可以对当时的价位保持观望。
行情图上的每一根小柱子反映的都是多空双方的战斗结果。当多方强烈看多时，他们会更为急切地买入，结果推动市场上涨；当空方强烈看空时，他们会更为积极地抛售，结果推动市场下跌。
每一笔价格反映的都是市场上所有交易者的行动或不行动。行情图是展示群体心理的一个窗口。当你分析行情图时，是在分析交易者的行为。技术指标使这种分析更为客观。
技术分析被用于社会心理学。它的目的是要识别群体行为的趋势和变化，以便做出明智的交易决策。
当趋势向上时，多方觉得乐观，不在乎多花一点钱买进。他们敢在高位买进是因为预期价格还会涨得更高。在上升趋势中，空方感到很紧张，他们只想以更高的价格卖出。当贪婪和乐观的多方遇到恐惧和警惕的空方时，市场就会上涨。他们的情感越强烈，涨得就越迅猛。只有当许多多方丧失激情时，上涨才会停止。
当价格下跌时，空方觉得乐观，他们会毫不含糊地在低位卖空。多方此时充满恐惧，只想以折扣价买入。只要空方觉得自己是胜方，他们就会不断地以更低的价格卖出，于是下跌趋势继续。只有当空方开始变得谨慎并不再以低价卖出时，下跌才会停止。
上涨与下跌
只有极少数交易者的行为完全理性。市场上有太多的情绪化行为。大多数市场参与者都是按照“有样学样”的原则来操作。恐惧和贪婪的波涛吞噬了多空双方。
市场上涨是因为买方的贪婪和卖空者的恐惧。多方一般都想低价买入。当他们强烈看多时，就会更担心错失上涨机会，而不是买入价格不够便宜。只要多方的贪婪足以满足卖方的需求，上涨就能持续。
上涨的速度取决于交易者的情绪。如果买方的情绪只是比卖方激烈一点点，那市场就会缓慢上涨；当买方的情绪远比卖方激烈时，市场就会快速上涨。技术分析师的工作就是要发现什么时候买方更强势，什么时候他们的能量开始枯竭。
市场上涨时卖空者感觉被套，此时他们的利润融化变成损失。当卖空者急急忙忙地平仓时，上涨就会以近乎垂直的形式展开。恐惧比贪婪来得更猛烈，由空方平仓引发的上涨尤其迅猛。
市场下跌是因为空方的贪婪和多方的恐惧。一般空方喜欢在上涨时卖空，但如果他们想在一轮下跌中获利更多，就不会在意下跌中放空。恐惧的多方只愿意在市场创新低时买入。只要空方愿意满足多方的需求低价卖出，下跌就会持续。
当多方利润融化变成损失时，他们惊恐万丈，几乎是不惜一切代价地抛售。他们如此急于卖出以至于会以低于市价的价格主动卖出。当市场出现恐慌性抛盘时会急速下跌。
趋势领袖
忠诚是把群体凝聚在一起的粘合剂。弗洛伊德指出，群体领袖与群体成员的关系就好比是父与子。当群体成员表现优秀时，他们希望领袖给予鼓励和奖赏；当他们表现糟糕时，领袖会给予惩罚。
是谁在领导市场趋势呢？当个人想控制市场时，他们往往都以失败告终。例如，20世纪80年代，得克萨斯州的亨特（Hunt）兄弟及其阿拉伯盟友主导了一轮银的牛市。亨特兄弟最后走进了破产法庭。他们甚至连租豪华出租车的钱都没有了，只能坐地铁去法庭。市场大师有时会领导趋势，但是他们持续的时间历来没有超过一轮完整的市场周期
知道如何等待，才是股市成功的秘诀，
未赢先想输是我们祖先留下的高度智能，看得懂的时候就进场，看不懂的时候就观望，观望也是一种策略。
光会看如何是买点、如何是卖点还是不够的，心态的锻炼才是散户投资人最欠缺的，散户欠缺的是杀手的本质，心性不够残忍，该买时不敢买，该杀的时候又迟疑，该抱的时候也没有坚持。
其实，谈的最多的就是均线，也就是控盘线，操作上主要的依据也是控盘线，如果你想在市场上轻松操作，均线是你必须用心去挖掘钻研的一门功课。
开盘价突破昨日高点，可能暗示当天或以后数天交易的动向，尤其以在利多或利空消息报导后为然。
记住，如果你的多单已出现，或早已出现了空头的浪头，要快刀斩乱麻，先走再说，留着青山在，永远有柴烧。
要看多，过近期高给我看，浪翻多，我一定踏浪而行，绝不和主力对做。你可以去预测将会翻多，但我却要看到他“真正”的翻多，第一浪没乘上也死不了人，因为有第一浪必然会再掀起千层浪，而且浪会愈来愈凶，愈来愈猛，那才能享受真正踏浪了的快感。
每一条均线为一匹马，如果往上跑的马多，马力自然大，跑起来快又稳。
股市操作的三项法宝：心态、技术、资金控管
破底量缩，易见底，破底量大，则底部深不可测。
均线的力道要比k线的力道来的大。k线适合抓转折，均线却能指出趋势，两者配合看就会较为清楚了。如何在转折和趋势之间取得调和，在转折之中不背离趋势，在趋势之中看到转折，是一种艺术化的功夫，也是我们努力的目标。
定 心、定法、依法，自然操作无碍。定法，简单的说，你学了很多方式之后，想办法把它融合为一种简单，而且合于你操作周期的公式。包括，如何切入？如何抱着不 动？停损点？获利点？定心，简单的说，就是只注意自己的有没有买卖点，然后，依法执行，不理其它。操盘手最重要的是盘中的应变能力，而不是行情的预 测。
一个交易者的生活真谛：没有冒险就没有收获。风险是你的朋友。不要怕它，要理解它，与它共舞。优秀的交易者会自信地等待机会，但也会做好损失的准备。他们不会犹豫不决，因为他们不怕犯错，这是在大风大浪中培养出的应有品质。他们走自己的路，不怕失败，因为他们知道，失败只是生活的一部分，只是成功和成长的必要前提。
有人曾经说过：你应该感谢你的敌人，因为他们教给你的东西比你的朋友和家人还要多。失败就是这样的一个敌人，而且是个相当强大的敌人。
我承认，相比起我的成就，我从我的错误和失败中学到的东西要多得多。不愿冒失败的危险，你就学不到任何东西。
大多数成功的交易者都使用机械性的交易系统。 如果你知道你的系统能在长期内赚钱，你就更容易在不利时期坚持遵守交易信号。
一个千锤百炼的机械性交易系统能赋予你信心、统一性和纪律性，这就是许多顶尖交易者的成功要诀。资金管理实际上就是控制风险，以免过大的风险让你在迎来好趋势之前就被迫出局。
应该买卖多少就是交易中最重要的一个问题。新手们大多在单笔交易上投注过大，这大大提高了他们的破产风险，即使他们的策略在其他方面是有效的。长期来看，不能及时甩掉损失的交易者不可能成功。要想控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。
赢利头寸的退出时机对系统的赢利能力至关重要。任何不能回答这个问题的系统都不是完整的系统。
如果你有一个有效的机械性交易系统，而且能严格地遵守它，系统就会为你赢利，而且能帮助你克服连续损失或巨大利润下的那种不可避免的心理波折。如果一个市场的合约价值波动性较强，那么这个市场中的合约持有量就少一些；相反，如果一个市场的波动性较弱，这个市场中的头寸就可以大一些。总之，市场的波动性与头寸的规模是相互抵消的。
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