识别风险

原创： Ponder735 [习学]

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风险系列有3篇，分别是理解风险、识别风险以及控制风险。

理解风险已经写过，公众号回复：理解风险，可以查看。

对什么是风险有了一定了解之后，我们要进行的下一别就是识别出风险。

风险来源

识别风险，往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高时开始。

在投资当中，高风险是伴随着高价格而出现的，无论是对被估价过高从而定价过高的品种来说，还是对在看涨情绪支持下，整体价格高企的市场当中，在高价时不知规避反而蜂拥而上是风险的主要来源。

价格过高，一直都是既加大了风险又降低了未来收益。错误估价是识别风险出错的具体表现。

这种现象经常发生在极端情况，比如牛市中后期。通常在牛市已经进行很久时，人们往往会忽略风险，口中只谈收益，他们赚钱已经成为“习惯”了。识别风险的机制对他们来说，已经彻底关闭。

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认清所处位置

产生风险的首要因素是人们认为风险很低甚至已经被完全消除的意识。正是这样的认识推高了价格，导致风险的急剧上升。

对此，有一个很好的类比。研究显示，与普通小汽车相比，越野车司机和乘客发生的交通事故更多，尽管越野车更大更结实。

越野车司机认为自己没有发生事故的风险，从而会危险驾驶。

安全感有可能会增加风险，而风险意识则会降低风险。

识别风险的关键在于对周遭环境的感知。你可以看看怀疑、恐惧和风险规避现象处在什么水平？多数人对股票投资看法如何？市场成交量相比历史最高时在什么位置？周遭种种现象都能帮助我们认清自己所处的位置。

而认清自己所处的位置，便能窥见崩溃的端倪。

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投资者的行为

人们往往过高估计自己认识风险的能力，而过低估计规避风险所需的条件。因此，他们常在不知不觉中接受了风险，由此促进了风险的产生。

市场是一个动态的系统，受到各种因素的影响。投资者本身就是市场的一部分，因此风险的产生很大程度也由投资者引起，他们的行为控制着并影响着市场。

在所有人都相信某种东西有风险时，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到只有很低风险的地步。而当人人都相信某种东西没有风险时，价格通常会被哄抬至蕴含巨大风险的位置。

研究投资者的行为对识别风险具有指导性意义。但很可惜，很少投资者看重这个工作，因为这在大部分时候既枯燥又无聊，而在关键时点，准确判知所处位置的难度又是那么的大。于是，大部分人常常做着类似举着火把穿过火药厂的事。

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总结

风险不止存在于低质量资产当中，高质量资产也可能有风险。

所谓的质量，更应该解释为，为资产所付出的价格问题。

而价格，相比风险来说，更容易识别一些。

未来是不可知的，识别风险，与识别人性难分彼此。我们不能戴着有色眼镜在投资，任何品种都有它存在的意义，是否是高风险，还应考察它的价格。否则，识别风险的工作将永远都处在初级阶段。

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