港股跟随美股下跌，一个迟来的调整终于发生，其实美股和港股已经严重超买多时，只差一个调整的借口，最终就因为美国经济数据良好，触发投资者对通涨的忧虑，担心今年的加息次数和幅度都较之前预期为多。其实笔者上周已经提出调整已来的警号，反而大家要注意的地方，是今次调整势头来得太明显，加上美股已经累积升幅多时，中间并没出现一个较像样的调整，预期今次调整会来得快亦跌得深。上一次升浪以收市价来计算总共4663点，如调整一半就是30643，而五十天平均线亦在附近的30527，预期在此水平将有一些支持；参考上年十一月下旬的调整，当时曾跌至一百天平均线，再观察今次美股调整势头，恒指有机跌穿三万点，这亦是一个买入良机。
投资者可视为跌市中分辨强弱股份的理想时机，作为上半年选出新一批跑赢大市的强势板块及个股组合。面对港股经历一段漫长的慢牛升势，加上上月累积一成多的可观升幅，正促使投资者抱着贪婪与恐惧的心态入市。首先是回顾2017年恒指曾四度跌破50天线，却均能在3个交易天内重上其水平，并再纳入持续上升的慢牛格局；同时，恒指均未有跌破100天线，有趣是绝大部分强势股均呈现相若的技术走势。反之，部分在第四季内股价出现大成交下跌破100天线，并未能重返该线，甚至出现技术性反弹试图重纳升浪不果者，其随后的股价走势强势不再，极其量是进入横行巩固格局。因此，笔者建议与会者不妨以这具启示性的指标检讨所持股票组合，订出强弱分类，以作适当的相应部署。
现时中国宏观经济向好，虽然中国GDP高速增长已成过去，但经济增长仍能保持稳定，并维持在6.5%水平，预期企业盈利不单有能力提升，而且增长有望更趋稳健。企业扩张能推动银行贷款稳定扩张以及改善资产质素，带来更理想的银行资本状况。同时，人民币回升、人民币资产收益率水涨船高，以及净息差收入改善，也有利内银盈利能力提升。内地银行股市盈率普遍逾10倍，而息率维持3%以上，估值便宜，值博率高。中国银行(03988.HK)市账率只不过0.81倍，市盈率亦不过7.22倍，股息收益率有4.31%，如今4.1附近有甚高的投资价值。
作者介绍：
关智恒 Cyril
青石国际特邀港美股投顾老师，香港证券行执行董事、资深分析员、知名智库顾问。有15年市场实战经验，对全球金融市场有深刻见解。
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