股东信内容解读：
一，接班人
1.目前有两位副将，暂未确定接班人。
目前的投资方向出现了一些变化，应该和接班人有关系。
二，投资组合
（1）第一重仓股：苹果。以往巴菲特不碰科技股，但在苹果股价低位时却买入了。可能是巴菲特把苹果当成一只消费股长期持有，而且巴菲特在买进后，短期被套是常事。
（2）金融股：富国银行，高盛遭受巴菲特减持。减持富国银行可能和高管问题有关，巴菲特认为好公司必须要有好的管理者。
减持高盛等金融股可能和特朗普一直倡导的大搞负利率有关，负利率对银行来说是很大压力。
（3）新增两只股票：好事多和生化基因。
好事多是超市股，巴菲特当年最遗憾的是没买沃尔玛。
他以往也是倡导不碰生物医药类股票，因为你不专业，根本不是医学专家，不确定因素很多，所以不适合投资医药类股票。巴菲特机构持有这个股票，可能和新接班人的投资策略有关。
（4）股票和债券，进入降息对于股票和债券都是利好，但股票利好大于债券。
三，巴菲特好企业的特质。
1.好企业：企业经营必须取得良好回报：净资产收益率15%以上，最好5年以上。
2.好管理：管理层：必须要有能干且诚实的管理层
3.好价格：必须要有合理的价格买到。
巴菲特原则：
1.不做空
2.不借钱
3.不做不懂的东西
四，留存收益
1.良好的公司不会把所有收益分配给股东。老板再能干都不要经常分红。要把留存收益留在公司账户上做更多的研发和生产，增加公司的复利收益。
五，马红漫点评
1.巴菲特为什么长期持有？
因为巴菲特资金量较大，小公司也承受不了，而且进出都不方便。长期持股也是被动选择。而普通投资者从选股和进出都更灵活。
2.巴菲特整体投资逻辑：主线重仓股票，再配置一些其他股票。
3.巴菲特不是在买股，而是在买公司。他投资的第一家公司股权是一家没上市的公司，并且至今仍然持有。这说明了他关心的并不是股价涨跌，而是公司的价值。
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