谈谈股指交割日

      上周四、五，A股开启了暴跌模式，而在上周五又正好是股指股指交割日，暴跌的程度尤为显著。今天就来谈谈股指交割日。

      所谓股指交割日就是指每个月第三个星期五，那天是股指期货交割平仓的时间。为什么会有交割日？因为股指期货的本质就是期货，期货的定义是买卖双方签订的、可以在未来某一特定时间和特定地点进行交割的标准化远期合同，它的本质就是合约，合约在签订的时候就有履约的时间，而履约日就是交割日；因此，到交割日当日，就算交易者不主动进行交易，开户的券商也有权依照合约在收盘前最后几分钟选择强行平仓。

      为什么每逢股指交割日都会有不同程度的暴跌？首先，股指期货本身就是带杠杆的金融衍生产品，杠杆就意味着放大风险，加剧波动幅度；其次，股指交割日意味着大量股指仓单平仓，而平仓就像相当于反向开仓，因此也就加大振幅；再次，由于A股的特点是牛短熊长，在熊市中，股民很容易有悲观的心里，一旦遇到大幅波动，就会造成恐慌抛售，从而加剧下跌惯性。

      为什么这次股指交割日暴跌那么严重？首先，由于美联储在去年十二月中旬加息幅度放缓，加之今年传出美联储降息的消息，市场情绪开始乐观，A股股指也就开始一路攀升，市场投机者也以观察和多单为主，在上个月二十日，也就是A股春节前最后一个交易日，市场没有大幅波动；其次，前期市场看好今年全面开展注册制，春节后市场开始疯炒，因此，多单的数量开始增多，而随着注册制的落地和多单的获利了结，因此，在本月股指交割日及前一日出现过大量多单平仓，由此造成本次暴跌；再次，由于俄乌冲突导致俄美冲突加剧，加之传出爆发三战的新闻，投机者也开始囤积大量空单或者在融资融券市场上做空。

      那么，股指交割周应当如何操作？首先，周四和周五是最容易出现暴跌的时候，因此，有持仓的尽量在周三前获利了结；其次，如果周四股指出现暴跌，说明市场以看空为主，要加仓的，特别是之前有持仓的，要尽量选择在股指交割日收盘前几分钟再进行，这样可以大大降低风险；再次，无论如何都不要满仓操作，如果跌幅太大，以半仓为主，因为下跌的惯性可能延续到下一个交易日。

      金融衍生产品存在的目的是为了降低降低风险，而从现在的发展来看，它也渐渐脱离了初心，成为了资本市场炒作的工具。