#宁向东#管理学#365天日更95

今日学习：得到专栏宁向东的清华管理学课。157讲：三轮模型 | 企业的底层逻辑

见：三轮模型最底层的轮子是“回报轮”，中间第二个轮，是“利润轮”，是最关键的一个轮子。第三个轮子是“现金轮”，企业可以不盈利，但现金绝不能断。

老师说，做企业，就像骑三轮车，骑好了，一路畅通；骑不好，若有轮子断了，企业就垮了。需要留意图示中的每一个概念和每一个箭头的方向。

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回报轮：反映企业融资的能力。随企业规模不断做大，还能得到源源不断的投资，最基本的逻辑就是能够用好这些资金，把它们都配置到合理的位置上，然后获得经营利润，要保证经营利润大于资本成本。

利润轮：是企业不靠投资人，完全靠自己也能进入可持续发展的保证。企业取得利润之后，利润分配有两个流向，一是用于再投资，扩大再生产；其次是给股东分红，回报投资人。

现金轮：企业的现金流出问题，主要是两大原因：一是，企业的产品卖不出去，所有的经营现金全部都变成了“库存”；二是，企业的产品虽卖出去了，但是钱都没收回来，变成了“应收账款”。

管理者要时时判断自己的经营计划，预判着现金流会不会出现断流的风险，如果发现现金流有问题，就要提前考虑融资安排。

课后思考：是不是同一个行业，规模差不多的企业，它们的三轮状态应该是相同的，或者接近的？

感：三轮车的比喻，很形象

工作以来，我国的会计一直在转型和与国际接轨，财务报表也是经历了很多的变化。最早的三张表，并没有现金流量表，而是财务状况表。从刚工作时，注重损益表的损益观，到关注资产规模，资产结构，以及资产购置资金来源的资产负债观，到更加重视现金流量表和自由现金流，财务对经营的解读也在不断升级和与时俱进。

回报轮，有点儿像企业刚开始创业，刚有产品、创意或新的经营模式，吸引天使投资，讲的预期回报。产品研发成功和进入正常经营后，应该开始考虑利润轮，正常利润表反映了企业当期经济活动的经营成果，利润为正则说明，企业经营步入正轨，当然，还要避免利润是虚的，是靠增加大量的应收款形成的。现金轮，可以通过现金流量表来看，同时，还可以了解企业交易的类型和资金收支的主要来源和耗费情况，了解企业是否赚钱。流动资金，尤其是现金如同企业运营的血液，企业有了充裕的自由现金流（是经营活动产生的现金净流量减去资本支出，即企业购置固定资产和无形资产以及研发的投入），说明企业的经营状况好，投资机会比较多。

思：是不是同一个行业，规模差不多的企业，它们的三轮状态应该是相同的，或者接近的？

同行业，即使差不多规模的企业，一般三轮也会不同。一般说规模，多指资产规模或收入规模。资产规模差不多，但可能资产分布不同，收入规模差不多，可能也存在主营业务和其他业务的差异。回报轮与利润轮都与企业的内部管理相关，现金轮除受利润轮影响外，还与企业的应收款政策，清理往来的力度有关，企业产品是否受欢迎，能否拿到预收账款等。

行：女儿回来了，多陪陪她吧！

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