要说今年最火的板块，光伏概念绝对算得上是翘楚。这不，行业排名第四的隆基股份，它的股价在2020年就翻了两番。4月份的时候，还只有20多元。到了10月初，就飙涨到了80多元。现在回落到了60多元，可能是因为财报有点撑不起高估值吧。
巧合的是此隆基也姓李，隆基股份的两位实际控制人都姓李。它的全称是隆基绿能科技股份有限公司，证券代码601012，属于光伏设备行业。公司主营单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站投资开发业务等。
隆基股份的各项财报数据如下图，从五大方面衡量它的综合实力。每项100分，财报总分是500。
01现金流量：60分
隆基股份的现金储备倒是非常充足，大部分都在标准的25%之上，也远超同行中位数的20.2%。但有一个问题，咱们必须得搞清楚：2019年，现金储备从19.4%跃升到32.6%。增幅如此惊人，这是为什么呢？是好事，还是坏事呢？
剩下的三个指标有一个共同点：2019年都增幅惊人。现金流量比率从7.9%到33.1%，增加了25.2%；现金流量允当比率从23.7%到56.6%，增加32.9%；现金再投资比率从负数变为正数。
虽然说明隆基股份变得更好，但突然变好，这是为啥呢？经常讽刺、嘲笑你的人，突然有一天开始赞美你了，你心中会不会感到很怪异？此项能力给60分。
02运营能力：50分
光伏能源是国家大力扶持的行业，但正处在行业的发展期，远远还没到收获的时候。所以，行业总资产周转率在0.7次每年，这样烧钱也很正常。但隆基股份却一年比一年更烧钱，且只有0.63次每年，落后于同行的中位数。
应收账款的回款速度上，也是一年比一年慢，是钱越来越不好收了吗？同行的中位数只有86.03天，而隆基股份却在93~122天之间，比同行差了不少。存货天数也呈现年年递增的趋势。前两年还比同行优秀，近两年就不行了。此项能力给50分。
03盈利能力：80分
虽然隆基股份的运营能力在不断变差，但盈利能力还是可以的。给股东的回报率都在16%以上，最高时可达29.4%。唯一存在的问题是不稳定，年年都不一样，变动还特别大。2017~2019年，从29.4%降低到16.7%，又从16.7%到24%。这样过山车是为啥呢？
毛利率水平也存在这个问题，波动起伏很剧烈。但都在22%以上，最高时可以达到32.3%。比起同行中位数的21.5%，显然要优秀很多。营业利润率就更加优秀了，在13%以上。而同行只有9.8%，隆基股份是同行中的尖子生。
经营安全边际率也是同行中的优等生。同行的中位数在47.6%，隆基股份在55%以上，最高时是75.7%。但也存在“不稳定，波动大”的特点。此项能力给80分。
04财务结构：70分
隆基股份的负债水平和标准差不离。但存在一个严重的问题：2017年从47.4%到56.7%，变动巨大不说，从此居高不下，都在52%以上。虽然同行的中位数在59.9%，比同行少一点。股东略微看好公司一点，但也没拉下同行多少。
长期资金来源上，同样是2017年有问题，从212.8%到169%。一下子少了43.8%，幅度很惊人。好在都在160%以上，虽然比不上同行的204.9%，但远超标准的100%。此项能力给70分。
05偿债能力：50分
在偿还短期负债的能力上，隆基股份虽然不成问题，但还是稍微有点弱。流动比率在150%以上，比同行的127.2%要优秀不少，但与标准的300%差距甚大。
在速动比率的表现上，隆基股份同样优于同行。同行在78.3%，隆基股份都在113%以上。这说明，隆基股份立即清偿债务的能力要比同行强。此项能力给50分。
财报总分：500，隆基股份得分：310，合格率：62%。
结语
长期来看，光伏行业绝对是一个很有“钱途”的行业。但整个行业现在处于发展阶段，还未成熟。适合风险投资者，但并不适合普通投资者。毕竟，成熟期的公司才有足够高的安全垫。
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