1.尽管经过了60多年的辩论和研究，学术界和金融服务业一样，仍然划分为两大阵营：有效市场阵营（Efficient Market Camp）和主动管理阵营（Active Management Camp）。有效市场阵营主张大多数的投资经理根本无法跑赢市场，尤其是在缴纳了税款并支付相关费用之后，他们给出的解决方案是指数投资；主动管理阵营以沃伦·巴菲特这类极为成功的投资者的业绩作为证明，从而诱使投资者加入他们的阵营。
2.他们发现，这种错觉伴随着一种有趣且有点讽刺的认知扭曲，即在每一组人中能力最差的那个，往往认为自己是水平最高的。那位超速行驶、在车道上穿来穿去的疯狂司机，认为他的驾驶技术无与伦比！这是达克效应（Dunning-Kruger Effect）体现在日常生活中的一个例子。
3.在大多数情况下，在接下来的一年里，投资者买入的股票的表现远远逊色于他们已经卖掉的股票，平均每笔交易大约亏损9%。7因此，巴伯和奥迪恩的后续论文名为“（过度）交易会减少你的财富”（Trading Is Hazardous to Your Wealth），也就不足为奇了。8 不幸的事实是：无论是投资共同基金还是买卖股票，个人投资者都倾向于做出频繁的不合时宜并且代价高昂的交易决策。 换言之，投资者往往是他们自己最大的敌人。
4.达克效应：一种认知偏差，能力欠缺的人有一种虚幻的自我优越感，错误地认为自己比真实情况更优秀。
5.他们分析了共同基金和对冲基金从1995年到2009年的业绩，并将其与被动型投资指数进行了比较。最后他们发现，共同基金经理帮助投资者赚取的高于其业绩基准的超额回报，大致相当于他们所收取的交易费用。换句话说，在考虑了交易费用之后，即使个人投资者慎之又慎，平均而言，共同基金并没有给投资者带来任何额外的回报。在这段时间内，对冲基金获得了令人瞩目的出色业绩，大约是平均每年6.8%的回报。然而，为了这一结果我们付出了高昂的代价：超过一半的超额回报被交易费用抵销掉了，每年实际的超额回报只有大约3%。
6.马尔基尔结合金融学基础模型的现代投资组合理论指出，在期望的风险水平下存在着资产类别的最优组合。马尔基尔还结合有效市场假说理论（Efficient Markets Hypothesis）提出，证券的价格反映了绝大部分已知信息，因而不可能始终跑赢市场。
7.马尔基尔给出的简单建议是：弄清你对风险的容忍度，并且确定一个最优的资产配置。接下来，你需要做的不是寻找顶尖的理财经理或在市场中寻找商机，而是购买能广泛代表你投资组合中每个资产类别的指数基金。例如，如果根据风险偏好，你将投资组合设置成60%的股票、30%的债券和10%的现金，那么你可以将你的投资组合的60%配置为某一低成本的股票指数（如标准普尔500指数或全球股票指数），将投资组合的30%配置为某一个债券指数（如巴克莱综合债券指数），并将10%的现金放在银行。
8.对于有效市场派的倡导者而言，有压倒性的证据表明，普通散户投资者试图跑赢市场的成本很高，而且是徒劳的。由此推导出的最佳投资策略是，广泛地分散投资，并且利用低成本的指数基金来实施一项投资计划。“和其他人一样，你能实现的最好回报是平均水平”
9.他们还指出这样一个事实，即投资管理是一场零和游戏，所以拥有投资技能和遵守投资纪律的投资者，会从那些不那么有天赋的人身上赚钱。大多数个人投资者惨淡的表现的确印证了这一点。
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