影响投资能力的三个因素

以我自己12年的职业投资生涯来看，影响投资能力的因素有三：

一，行业、财务专业知识和经验的储备。

投资首先要确定资产的估值，它由两个因素决定：一是资产产生收益的预期及资产本身的质地；二是投资者本身预期收益之贴现。以上因素的分析有赖财务分析和资产估值的专业知识和经验。换句话说，如果连一张报表有没有水分和风险都看不出来，投资这个活就不好办了。就像巴菲特所说华尔街是靠笔而非枪打劫的意思一样。

比如行业内的公司，其运行效率和效益各不相同，质地也千差万别，这些都对估值产生非常大的影响。再比如行业本身的发展态势如何，也直接影响到资产的收益进而影响到估值。这些行业专业知识和经验的积累也非一朝一夕。所以投资其实是一门生意，生意不同于数学和物理，是教不会的，只能靠自己不断地摸索，但前提基础是行业和财务专业知识和经验的不断学习和积累。

二，资产管理和配置

资本就是你的部队，如何在不断变化的市场环境中不至于被歼灭，而且能够不断发展壮大，并不是运气好抓到一支牛股，靠的是资产配置和管理。比如仓位管理、资产压力测试、内部回报率的测算、估值比较等等这些工作，由于太过细致就不一一赘述。

三，性格

包括对市场上涨下跌这种群体性意见能否做出独立的判断而不被其干扰的理性，对价格没到预期收益率绝不出手的忍耐等等这些与生俱来的品格。在这十几年的投资生涯中我认为性格其实是决定投资成功与否的决定因素，因为前面的两点可以学习和积累，而性格是没办法通过学习和积累改变的，它是与生俱来的东西。从这个角度看，投资并不适合所有人，尤其是以别人或者绝大多数人的意见为意见的人。如果你天生就和我一样属于巴菲特所说拥有内部积分卡的人，那么在投资的路上就会首先在性格方面有优势

影响投资能力的三个因素