文：屠夫1868
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“ 树，从来都不会长到天上去。 ”
金钱永不眠，屠夫问候各位早安。
一月一会的半天候策略月度回顾，祝国庆假期愉快。
本次是2019年第3季度回顾，会一次性盘点9月份和第3季度的最佳Top3和最差Top3，篇幅较长，大家不妨先【浮窗】后阅读哦。
01：核心理念
通过资产配置和再平衡，在【零主观判断】的情况下实现资产长期增值。
屠夫自己拥有多个投资策略组合，半天候只是我的“盾”——以最小的操作成本换取最大的“保护”。
组合仅采用场外基金，主要参考瑞·达利欧、大卫·斯文森、克雷格·罗兰等人给普通投资者的建议。
配置思路和操作原则可参考《半天候 · 配置篇》和《半天候 · 实操篇》。
02：季度回顾：整体表现
组合实际收益率：+7.66%
2019Q3收益率：+1.19%
9月收益率：-0.03%
半天候资产配置自2018年7月12日第一笔投入起，截至今天已投资【446天】，累计总收益率为+6.29%。
对比2018年12月29日完成建仓时-1.27%的累计收益率，增长了+7.66%*。
对比2019年6月29日时+5.04%的累计收益率，增长了+1.19%**。
对比2019年8月31日时+6.32%的累计收益率，增长了-0.03%***。
*计算方法：(1+6.29%) / (1-1.27%) -1 = 7.66%
**计算方法：(1+6.29%) / (1+5.04%) -1 = 1.19%
***计算方法：(1+6.29%) / (1+6.32%) -1 = -0.03%
截至10月1日，通过蚂蚁财富的更新数据得到净值情况如下：
*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值会有些许偏差
03：季度回顾：全场最佳
2019年第3季度，最佳表现 Top 3 分别是：
【1】黄金ETF（+13.19% --> +20.98%）
【2】富时发达市场REITs（+7.05% --> +13.38%）
【3】标普500（+7.72% --> +9.96%）
说今年最耀眼主角是黄金，应该没什么异议。
自2季度发力狂飙以来，黄金一直保持着坚挺的姿态，虽然9月开始回撤，但是依然是第3季度涨幅最高的，不得不服。
如果说第4季度还有哪项资产有机会和黄金一决高下，REITs绝对要算一个。
当初配置REITs的时候还犹豫过，因为国内稍具规模的REITs就只有上投摩根的这一只，当时还刚成立不久。
所幸基金经理表现还算给力，对富时发达市场指数的跟踪误差小，基金的规模也稳步提高（《4大隐形杀手》里提过的逻辑）。
REITs对于国内许多投资者还是个陌生事物，但从它的历史长期表现来看，绝对不容小觑。昨天通过《1元成为包租婆》给大家荐书，后续还会有REITs的系列文章，欢迎大家多多关注。
名列Q3探花的标普500……怎么说呢，美股上上下下看着热闹，好像随时要崩，但是今年看来下来没少赚钱。
喜爱预测的同学，预测对了吗？
2019年9月份，最佳表现 Top 3 分别是：
【1】标普全球石油（-4.54% --> +0.15%）
【2】德国DAX 30（+1.91% --> +3.99%）
【3】富时发达市场REITs（+11.76% --> +13.38%）
9月份表现最佳的石油属于“咸鱼翻身”，油价低迷了大半年，国内外各种消息刺激都起不来，这回终于反弹了。
其实从过往十年来看，之前的油价是低位，但也没有到谷底，做大宗商品套利的同学请自行小心。
德国DAX 30起起落落，就算9月的收益表现好，华安的这只基金目前也还在我明年换出名单之中。
原因在《4大隐形杀手》里解释得很清楚：跟踪误差太大。
REITs同样名列9月最佳Top 3，毫不意外。
事实上，大家仔细看看上面的收益率盘点表，REITs同时名列“本年收益率”、“本季收益率”和“本月收益率”的Top 3，堪称“三连霸”。
不了解REITs的同学，可以期待一下国庆假期内就会与大家见面的第1期“深入浅出了解REITs”哦。
04：季度回顾：全场最渣
2019年第3季度，最差表现 Top 3 分别是：
【1】恒生ETF（+6.55% --> -0.06%）
【2】标普全球石油（+1.57% --> +0.15%）
【3】德国DAX 30（+5.10% --> +3.99%）
港股在第3季度颇为悲催，雪球上甚至有网友开始宣扬恒生指数已经到达历史底部？
根据屠夫目前的数据，还没到底，但还算便宜。
什么时候“港股边缘论”再次弥漫，什么时候就快到底了。
第3季度最差表现的2、3名分别又是9月最佳表现的第1、2名，真的很有趣，看数据果然不能把区间缩太小。
只看9月份，会以为这俩货绝地反击；结合整个3季度来看，原来只是补回之前的一部分跌幅。
这还不算完，9月份最差表现Top 1最精彩……
2019年9月份，最差表现 Top 3 分别是：
【1】黄金ETF（+25.69% --> +20.98%）
【2】纳斯达克100（+11.70% --> +10.46%）
【3】7-10年国开债（+4.27% --> +3.76%）
黄金果然开始回撤了，回撤幅度还不小。
截至到目前来看，今年以来的金价小顶峰就在9月初，整个9月份基本处在回撤状态。
屠夫清楚地记得，7、8月的时候陆续有同学在交流群和雪球咨询黄金，当时我的回复很明确：
第一，我没有参与这轮套利
第二，金价已经不“便宜”
屠夫回答不久后，交流群有位同学就抛售了黄金相关资产。如果没有二次返场，这位同学应该是稳妥地吃到肉了。
熟悉屠夫的同学都知道，在资产配置方面我历来奉行“不预测”，而上面的两个观点，屠夫也只是陈述事实：我只是说“不便宜”，但“不便宜”≠“到顶了”。
金价还会不会反弹？会不会新高？会不会崩塌？
我不知道，我不预测。
重提这件事，只是提醒大家：别带着赌徒的心态来投资。
投资，是个连接过去与未来的游戏，历史是有参考意义的。
树，从来都不会长到天上去。
未来也不会。
05：本月操作
因中秋假期，本月只有3次资金投入。月份所有操作如下图：
净值详情请点击底部【阅读原文】查看DataV数据大屏。
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[ 作者简介 ]
屠夫1868，一个秉持价值理念、专攻资产配置、追求财务自由的量化投基者。
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