黑熊/文
从前三季度累计来看，36 家上市券商实现营业收入 2744.57 亿元，同比增 长 48%；归母净利润 797.27 亿元，同比增长 65%。
其中，中信证券以 105.22 亿元排名第一，海通证券 73.86 亿元、国泰君安 65.46 亿元、华泰证券 64.41 亿元、广发证券 56.16 亿元。
从同比变化来看，16 家上市券商同比增幅超 100%，其中，东吴证券 382%、国海证券 354%、山西证券 338%。
前三季度，受益于行情回暖，市场整体交投情绪比较活跃，券商业绩总体表现喜人。
可是，券商从4月份开始的表现，却不那么让人满意。
我既然满仓的券商，自然收益也好不到哪去（我那么一说，大伙应该心里舒服多了吧，哈哈。）
券商的收入结构上看。
虽然从2011年以来券商的经纪业务，占总收入的比重不断下降。2017年之后，自营业务的收入占比，已经超越经纪业务的收入占比。
然而，不可否认，经纪业务，依旧是券商的最重要的收入来源。
经纪业务，是个啥？
简单来说，就是我们投资者在证券公司开户，在证券公司做交易，买卖证券时，证券公司收取的佣金费用。例如，我用的华泰证券，交易佣金就是，万分之三。这一项收入，就是算作经纪业务里面的。
明白？
也就是说，证券公司这项收入的多少，主要看投资者交易的活跃程度。市场越热闹，这项收入就越丰厚。
目前，市场的交易活跃度嘛？从我的角度看，并不是特别活跃，更加准确些说，只是“结构上的活跃“——一部分公司（所谓的蓝筹、白马股）活跃。其他大部分股票交易其实是很清淡的。并没有达到，全面活跃的程度。
目前的市场中的活跃资金排序，第一，北向资金（外资）；第二，公募基金；第三，一般法人（产业基金），第四，个人投资者。
按照，咱们国家的市场风格。当个人投资者的活跃度，进入第一梯队时，市场才会全面的激活。
目前，让多数个人投资者望而却步的原因我认为就两点：
1.IPO速度太快，市场担心“抽血”效应。
2.毛艺战还在协商，靴子没有完全落地。
如果还要加上一个担心点，应该就是，CPI有点高（突破了3%），主要是二师兄身价飙升。CPI走高的结果，就是导致央行降息的可能性减低。这也会影响一部分资金的配置。
不过，稍微拉长一些时间看。这些都不是事儿！
虽然，目前市场没有全面被激活，但是，部分被激活也是极好的事。
因为，一部分，股票的活跃。会慢慢增加夯实、增厚券商的业绩。就像现在，2019年券商的全年业绩，一定的大幅增长的。
至于什么时候，爆炸式的增长。
我们需要一点点耐心。
此时，不妨看看外资的选择。
上周北向资金净流入达 230 亿 元，11 月 8 日 MSCI 将宣布第二次半年度指数评议结果，按计划会把中国大盘 A 股纳入因子从 15%增加至 20%。
资本如水，会自发的流入有价值的资产当中。当一个价值洼地填满，就会流往下一个。
现在，我们要确定的是，你站在的是不是价值洼地。
如果，是。
那么就站稳了。
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