小修罗：价值、估值、与流动性溢价。

文|首发于微 信 公 从 号：小修罗投资

作为价投，我们是给股票估值作为基准来操作的，今天扯一下流动性溢价这个问题。很多人认为这个是投机，但小修罗倾向于认为它属于价值的一部分，理由很简单，同样一个事情，得到大量社会关注度和得不到相比，事情的发展会有很大差距吧，这个关注度就事件的溢价。

流动性溢价顾名思义就是交易活跃，分为3个部分组成，一个是货币的宽松程度，最直观的表现是利率，这会提升整个市场的流动性；第二个是社会整体对此的关注度，如果一个股票受到的关注度很高，便容易提升成交量；第三个是参与的人数和资金数，A股比港股流动性好，就在于参与的资金基数高。

一个股票如果我认为它的估值是11块多，涨到了13、14块，高估了一点，按照那个买入=持有的逻辑，这个价钱我是不会买的，但是仍然持有。为什么，因为这个股票正处于热点，社会关注度很高，有流动性溢价，只高估了一点，即使回撤也能接受，但是到了18元、19元，我就拿不住了。因为流动性溢价太多了，赔率很不合算了，还有一个原因是，成交量太高，成交不可能长期处于高位，正如人们不可能长期被一件事情吸引一样。

如果大家在股票冲高的时候犹豫应不应该卖，不妨将流动性溢价也当做价值角度思考一下：你的股票到底值多少？是否存在流动性溢价？如果有，这种溢价是短期还是长期存在的？那样就不会被情绪冲昏头脑了。