今天这篇文章中，我们会讲到通货膨胀这个事情。
通货膨胀，也许大多数人都认为，是一件坏事，但其实呢不管是什么事情都好，都有两面嘛。每个故事其实都有不同的结局。所以今天呢，我们要叙述一下，其对哪些人比较有利，又对哪些人比较不利。
巴菲特写下《聪明的投资者》时，提到了在写作时的过去的25年之间的通货膨胀率，每年2.5％的概念是怎么样？其实用数字大家比较难去了解，那我现在就给大家举例一下好了。
假如说25年前你拥有1000块美金，这个1000块美金到现在的价值呢，已经减少了一半。所以，这1000块美金到现在的价值只剩500块左右，假设按照通货膨胀率每年2.5%来算的话，当然呢这1000块的面值呢是不会减少的，1000块还是1000块，但是它的价值却减少了很多。因为我们日常生活中的很多东西都涨价了，25年前只要花1000块就能买得到的东西，现在呢就要花2000块。
刚刚我们有提到通货膨胀就像两面的硬币，有好有坏。那现在我们一起来看一下，其对哪些人比较有利，基本上通货膨胀巴菲特认为对债务人最有利。
什么意思呢？例如你现在跟银行借了100万，然后他跟你收的利息是3%，但是因为通货膨胀率2.5%嘛，所以呢你缴得利息只有0.5%而已。这就是为什么巴菲特认为，通货膨胀对债务人比较有利。如果在一个通货膨胀率很高的一个市场呢，那就很适合向银行贷款去买车买房，这样子你要还的钱就比通货膨胀率较小的国家低。
那这样通货膨胀对谁比较不利？那就是对债权人。债权人，就是把钱借给你的人就叫债权人，跟上面的例子完全相反，例如说你是银行然后你把钱借给小明，然后你跟他说每年要还你利息3％，但是因为CPI是2.5%。所以你每年赚到的利息其实只有0.5%而已。那依照这样子的概念呢我们投资到债券也要注意到这一点，因为当我们投资到债券我们是把钱借给一个公司、国家、企业，所以我们就是债权人。
好那，我们现在来讨论一下通货膨胀会怎么影响股票与证券市场呢？
股神巴菲特他自己的想法就是，一个公司的资产可以分为两种：有形资产和无形资产。那什么是有形资产呢？就是我们看得到的东西。举例来说呢公司Ａ拥有一家餐厅，这家餐厅每天都需要进货，面粉啊、饮料啊、食材啊等等。像这些食材有时候会长价有时候会降价，面对通货膨胀，这样子的有形资产（餐厅）就很容易受其影响。
那无形呢资产是什么？例如音乐啊版权等等，就是我们没有办法看到的资产。就是虽然存在但我们无法看到/拿到的资产。像这样子的无形资产就不容易受到通货膨胀的影响。
好那我们现在来举例一下，现在有一家公司 它的有形资产和无形资产的比例是1:1。所以是各一半，假设说这家公司的每年成长率是10%，所以这家公司有一半会受到通货膨胀的影响，另外一半就不会受到影响。假如说现在通货膨胀率是一年3%，这家公司的50%就是3x50%＝1.5%，所以这家公司会被影响1.5%。所以如果每年成长率10%，10-1.5%代表这家公司的实际成长率为每年8.5%。虽然说股票没有办法完全逃脱通货膨胀的威胁，但还是比债券和现金好很多。
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