「今天是木子读吧陪你的第1127天」
价值陷阱是因为公司的内在价值被错估，从而导致投资的失败。
价值陷阱有两种情况：一种是对公司内在价值的研究不够全面；另一种情况是一家公司一旦陷入衰退的境地，公司的内在价值就会不断降低，而所谓的便宜就会很快变成不便宜，甚至变得很贵。
巴菲特早期也犯过这个错误，如今的伯克希尔是世界上最成功的投资公司，但当年他买入时，伯克希尔不过是一家亏损多年的纺织企业，并且在买入后依旧亏损多年。
这家公司之所以低价卖出，是因为纺织业劳动力的转移和行业产能过剩，公司业绩出现了严重的问题。更重要的是，这些问题并不能通过优化经营水平得到改善，因为这是由当时整个行业的衰落引起的。直到巴菲特受到了查理·芒格的启发，才对安全边际有了进一步的思考，这也为他之后能够不断获得投资成功奠定了基础。
巴菲特认为，对价格折扣的要求不用那么苛刻，安全边际中最主要的是我们对企业发展前景的判断。原因在于，一旦你买入了平庸公司的股票，即便买入时股价低于价值，但随着时间推移，公司经营情况可能越来越差，价值会慢慢被消耗殆尽，起初看似便宜的公司股票会越来越便宜，此时就陷入了“价值陷阱”中。
后来，这种投资方法被总结为：以合理的价格买入优秀公司的股票，而不是以便宜的价格买入平庸公司的股票。说到这里，大家需要注意一下，有的时候安全边际越大，公司的“质地”可能就越差，公司“质地”变差就意味着内在价值在降低，就可能遇到价值陷阱。
归根结底，还是需要大家对公司的经营情况持续进行跟踪。安全边际不是一个机械的数值，而是一种坚持底线的投资思想。基于对公司内在价值的理解，不参与投机，才是安全边际的真正含义。
信息越透明资本的流动速度就会更快，一旦某个行业的前景被挖掘出来，大量的资本就会蜂拥而上，从而推高整体估值，想要以便宜的价格买到优质的公司就变得更加困难。
任何一个行业的发展绝不是一帆风顺的，都有一个曲折前进的过程。但大部分人是没有耐心去等待这个过程实现，更多的是提早布局赌上一把。在这样击鼓传花的过程中，一旦行业或公司的发展受挫，股价就会如洪水一样倾泻而下。
所以，坚持安全边际的思想可能会让你错过一些前景好的行业机会，但留有安全边际至少能让你避免大部分投资损失。再者说，根据木子投资以来的观察，大部分真正优秀的公司通常都能等到最佳的投资机会，2022年就出现了不少“黄金坑”。
很多公司因为足够优秀，在股市中能够长年保持高估值。但这样的公司股价也绝不是坚不可摧的，一旦遇到系统性风险或者“黑天鹅”，就会出现非常诱人的价格，这就是坚持安全边际思想的人绝佳的买入机会。
不过可惜的是，大部分人遇到这样的机会往往会变得犹豫不决，被恐慌吓到了。
另外需要注意的是，很多公司看起来“不便宜”，实际却很“便宜”。比如，一家公司一年的净利润为100亿元，公司的市值是3000亿元，此时的市盈率是30倍，这个估值对于价值投资来说并不算便宜。但如果这家公司刚好在业务加速发展期，根据测算第二年的净利润很可能达到150亿～200亿元，那当前3000亿元的市值就算是便宜了。这是需要对行业和公司进行深入了解，长期跟踪后才能得出的。
安全边际是一种重要的投资思维，在学习投资的道路上，我们需要对安全边际加以重视，在每次做出投资决策时，要考虑是否有足够的容错空间。
投资是一场残酷的战争，普通人想要生存并且发展，先要做到主动防御，立于不败之地，最终才有机会获得投资的胜利。
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