企创网：“独角兽”一词最早在2013年被提出，专指成立不超过十年、估值超过十亿美元、获得私募投资但尚未上市的企业。受益于大环境增长和资本热捧，中国“独角兽”企业的数量和估值双双持续高速增长。近年来中国“独角兽”企业数量稳定在全球独角兽企业总量的1/3，仅次于美国。2019年中国估值一百亿美元以上的超级“独角兽”有十二家，其中估值超过500亿美元的有五家。此外，中国“独角兽”企业增速也远高于市场平均水平。麦肯锡选取不同估值区间的十家代表性“独角兽”企业，计算了它们2014—2018年的总估值增速，并与国内最活跃的深指增幅相比较。过去五年，深指的复合年均增长率为4%，而这十家“独角兽”企业总估值的复合年均增长率则达到惊人的120%。
中国“独角兽”企业往往一技傍身，凭借着对价值链关键切入点的独特理解和颠覆性打法，快速集聚大量资源。但“独角兽”企业普遍专业能力偏科，其高速增长掩盖了专业能力不足，表现在研发、生产、供应链、市场销售和数字化的各个环节。创始团队往往无暇顾及补齐短板，这就给长期发展埋下隐患。当内外环境发生重大变化、业绩放缓时，专业能力问题集中暴露，导致增长拐点出现，其打击常常是毁灭性的。
在成长各个阶段，独角兽企业会遇到各种内外部冲击。例如，初创阶段主要受战略资源制约、政策影响和竞争冲击，成熟阶段又会出现业务和地域拓展问题，以及市场饱和造成的冲击。当内外部重大冲击发生时，如果没有提前弥补短板，必然会出现增长拐点，甚至从此一蹶不振。——唐蓓
报告来源：麦肯锡
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