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对市场整体而言，长期以较低成本投资于高度分散化的股票组合（这是指数基金的一个正确但不精确的描述），必然好过投资于高成本的分散化投资的基金。 --《共同基金常识》
先锋基金的创建者，同时也是第一只指数基金的设立者约翰·博格在其著作《共同基金常识》中写道“一只持有65%股票和35%债券的现成的平衡型指数基金,已经能够满足很多投资者的需求了。一双定制的股票型和债券型基金——有更高或更低的股票比例,则能够满足更多消费者的需求。”那么我们该如何构建我们的基金投资组合呢？
长久以来，均衡的投资方法一直被证明是有效的， 这不是因为它能提供更高的回报率（很明显它不能），而是因为它能得到可靠的长期回报率且没有额外的短期风险，这是一个很有吸引力的结果。投资组合做到合理分散化，既可以降低投资风险，又可以适当地提高投资收益；但是过度分散化，只会使得我们付出更多的成本。
设想一下，若投资组合中包含了银行类、交通类、环境类等不同的基金，试图做到覆盖整个市场（区别于我下文的投资组合）。这样实际上是在效仿指数基金的投资策略，因为指数基金就是购买某一指数的全部或部分成份股构建的投资组合。这样组合的投资业绩也跟指数基金类似，但由于投资组合中基金成本高于指数型基金，就使得收益低于指数基金的收益。
对市场整体而言，长期以较低成本投资于高度分散化的股票组合（这是指数基金的一个正确但不精确的描述），必然好过投资于高成本的分散化投资的基金。
但如果要构建自己的基金组合，只有一只指数基金是不够的，那么投资者选择主动管理型基金,最优的基金数目是多少呢?约翰·博格认为“超过4只或5只股票型基金一般是不必要的”。
晨星公司的一项研究表明：若持有超过4只随机选择的股票型基金，则不会明显地降低风险。围绕这个数字，风险保持得相当稳定，一直到超过30只基金。
下图显示了随着基金数目的增加，不同基金组合的风险下降的程度。
数据来自《晨星投资者》
约翰·博格认为“一只简单的5只股票型基金组合，将适合追求主动管理型股票基金的投资者的需求。”
美国证券市场数据，注：a．此处指健康保健类的。
那么我们该如何构建自己的基金组合呢？回答这个问题前，先看一下不同类型基金收益和风险对比，很明显：高收益总是伴随着高风险。
我认为基金组合可以这样搭配（持有五支基金标的左右）：
（1）债券基金是必须配置的，基金随股市波动小，应急时，可以卖掉；股票型、指数型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了。
（2）上证50这样的大盘性指数基金买一只，然后中小盘类的买一只，组合一下，可以用来定投，通常大盘性基金的风险与收益低于中小盘的；
按基金类型划分的年度回报率和风险（美国1995—2005年）
（3）消费类、医疗类、科技类等行业类基金或者平衡性基金可以用来增加收益（有点投机的感觉），但占比不宜过高。常见的资产配置方法是生命周期法则，即股票类资产的投资比例等于100减去岁数；
（4）基金配置几支就好，不要贪多，也有例外，比如你选中了两只与医疗行业的基金表现都很好，你可以将原先买一支基金的钱平均买入两只基金，后续观察两只基金的表现（当然我精力比较多，持有的基金数目略多），选择业绩好的；
（5）基金持仓相关性要低；很多基金的持仓股票是很相似的，有时你为了降低风险买了几只基金，却发现这些基金的业绩很相似，同涨同跌，这时你就要检查好好所选基金的持仓了；
（6）投资组合中并非一定要包含国外基金（QDII基金）。国外基金可能会降低组合波动性，但其经济风险和货币风险，可能会在更大程度上降低回报率。约翰·博格建议“国际投资最多占20%的股票成分；而且，即使国际投资权重为0，对大多数组合而言，也是完全可接受的。”
（7）基金组合构建好之后，并不代表可以高枕无忧了，投资可不是一件一劳永逸的事。当组合不再适应自己的目标时，要及时进行调整。鉴于基金每个季度都会出季报，我们可以每个季度对组合进行分析，根据基金在同类基金中的排名、基金经理是否变动以及基金的持仓等判断基金是否还适合投资组合。可以使用晨星的组合透视工具来分析你的组合情况。该工具可以展示基金组合中持有的股票、债券和现金，还可以知道基金在晨星投资风格箱中所处的位置和行业权重等信息。
至于每种类型基金占投资组合的比列，可以依据个人的财务状况、投资期限、收益目标以及可以承担的风险程度自行尝试。要谨记，高收益通常伴随着高风险。
注：本篇文章参考了《共同基金常识》的部分文章内容。
原文链接：基金理财--基金组合篇
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