企创网:小龙虾从火爆到冷清。
2013年小龙虾谣言被辟之后,热度不断攀升。1)2017年:价格走高主要受供给端影响,天灾人祸等导致的小龙虾产量减少。2)2018年:价格高涨主要受需求端影响,世界杯、新社交打造爆品、餐饮巨头、电商巨头入局等导致小龙虾价格高涨。3)2019年:上半年价格走低,主要是供需两方面影响,供给端养殖户增加、天气原因导致小龙虾集中上市,世界杯效应消失,消费回归理性,导致暂时的供大于求价格走低。2019下半年随着稻虾结束,各种湖虾、野虾产量也会急剧减少,7月份小龙虾价格可能会缓慢回升。
上市公司纷纷布局,上中下游齐发力。
小龙虾的火热也点燃了上市公司热情,多家上市公司纷纷布局小龙虾产业链。1)下游食品制造企业:A.周黑鸭(01458):2017年5月推出“聚一虾”小龙虾,后在潜江投资建厂;B.安井食品:2017年推出速冻小龙虾,2018年初并入股新宏业;2)下游零售平台:生鲜平台签订合作协议进行产地直采等;3)中游农产品加工企业:国联水产:看好小龙虾产业机会,2018年底分别在湖南益阳、湖北监利县合资设厂,进军小龙虾加工行业;4)供应链企业:深耕餐饮业上游供应链产业的信良记,布局小龙虾加工环节。
从无序竞争,到品牌集中。
1)产业链:利润回归正常水平。养殖端,即使是2018年仍然处于略亏状态,未来随着规模化和供应链不断完善,虾农有望扭亏为盈;加工端:目前加工行业分散,上下游议价能力较弱,未来随着小龙虾养殖规范化、加工行业规模化,单位成本有望下行,毛利率有望与行业平均水平持平;餐饮端:目前净利率40%+,大幅高于餐饮行业10%+的平均水平,未来随着小龙虾热度回归理性,净利率有望回归;2)上游养殖:产地化&品牌化。小龙虾仍是农业范畴,适宜养殖地区有望实现小龙虾产地化;小龙虾加工企业尚未较大品牌,品牌化是未来方向;3)中游加工:标准化&供应链完善。小龙虾是鲜活产品,供应链波动很大,这也对供应链提出了更好的要求,未来供应链有望不断完善;4)下游消费:消费者趋于理性,产品形式更加多元化。小龙虾有望复制坚果行业路径,从奢侈走向日常,随着小龙虾普及,产品形式也会更加多元。
报告来源:太平洋证券
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