原创： 价值人生 life198012
从2009年下半年开始做的价值投资，指数基金是最普通的价值投资。在此之前，经历了一两轮牛熊循环，积累了一些教训。牛市的做法熊市失效，熊市的做法牛市失效，趋势投资的做法震荡市失效，震荡市的做法市场有了趋势的时候失效。经过读书、复盘、实践否定了一些长期无效、跨市场无效的方法，和一些即使有效也是偶然有效、也是人挤人不可持续有效的方法。最后确认了指数基金可以取得二平的收益。
2009年上半年末开始至2019年上半年末，这十年里面取得了近3倍的收益，与标普红利全收益指数相当。上证指数基本没涨，如果算上分红，也略有上涨；深成指数不涨反跌，一是因为同样不含分红，二是因为2015年5月20日中小创扩容纳入了深成指拖累了收益。沪深300指数、中证500指数、深100指数、中小板、创业板均有不同程度的上涨。沪深300全收益指数上涨了四成多。
（1）2009年下半年至2010年末是指数基金和公司组合实践的初级阶段。了解到了东博老股民的实验账户，也可以用价值投资争取一赢的收益。慢慢的指数化的价值投资体系形成了。
（2）2011年至2015年是价值投资收获阶段。2010年末2011年初建立了自己的指数，建立自己的指数是可以约束操作频率，有了对比，不是只跑赢沪深300指数就行。不像现在有了很多基本面类、红利类、价值类的指数，可以直接拿来对比。市场2011年下跌了两成多，我的组合只亏损了4%，是因为配置了很多银行公司，只跌指数不亏钱。2012年至2015年，随着市场的上涨，我用一两成的仓位换了一点分级A类，还配置了招商银行，所以下跌很少。但是当时很多做蓝筹公司的也认为流动性不足，中小创下跌，蓝筹炒不上去，也不会独立上涨。有机会还是买中小创，于是2015年下半年，我换了奥拓电子，2015年末市值再创历史新高。
（3）2016年至2019年上半年是因果互相影响体系成熟阶段。因为前面做得比较顺，又换成了中小市值的，所以从2016年开始至2017年跑输了沪深300指数。因为流动性差，所以中小创公司不行，蓝筹公司有集中效应。同一个原因，不同的理解，也可以说不同的解释，总之找原因是特别的不靠谱。也是因为之前的顺利，2016年的食品饮料消费行情、2017年的白马行情、2018年银行地产提前止跌的行情下，虽然也能创出历史新高，又跌回了，结果颗粒无收。慢慢的懂得了，自己还是容易受到市场风格变化影响的，多策略的配置是可以，但是自己不能受到市场风格变化影响换近期好的策略。基本面类的策略指数也开始雨后春笋的出来了，于是，我用这些Smart Beta指数和这些指数的成份公司做组合了。
十年来，我的投资体系从建立到成熟，从指数基金到公司组合，再到多策略的指数基金和公司组合的配置，现在基本上可以做到不受市场诱惑跑偏了。长期在价值投资正确的道路上坚持，多读书，多实践，坚持策略，知行合一，实现长期稳健复利。
2019年上半年年内收益39%。
前十只持仓：标普红利、中国平安、央视50、五粮液、冀东水泥、兴业证券、双鹭药业、福耀玻璃、香港中小、中国国旅。
总仓位：97%。
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