最近这几天证监会是够忙的，半夜还在发布文件，其中最为吸引眼球的就是关于科创板登陆市场的具体内容了。自宣布创立科创板，到征集意见，再到确认细则，最后3月1日晚上下发正式文件，前后用时好像还不超过3个月的时间，这效率已经足够超越很多国际化大型企业，甚至是民营企业了，有些私企应该感到汗颜才对。
科创板作为注册制的试验田，对2019年深化资本市场意义重大。那么注册制和我们此前采用的审核制（也就是核准制）有什么不同呢？
首先，审核制对企业的盈利情况是有一定要求的，如果盈利不能达标，即使像阿里或者腾讯这种互联网龙头企业依然是没有资格登录A股上市了。注册制就不会如此了，根据证监会最新发布的内容，在科创板上市的公司可以不盈利，只要能够达到注册的标准即可。
其次，审核制度下的股票上市，主要是交易所针对公司的送报的相关材料和披露信息进行合理的怀疑和询问，一句话审核通过就让你上，不通过下次接着排队。而注册制下的股票上市，是由市场决定并引导的，新股的发行价格、规模，发的股票市值多少，发行节奏都要通过市场化方式决定。
科创板在国际市场上的定位，应该主要是以对标港股恒生和美股纳斯达克为主，如果未来科创板在国内能够取得成功，对于整个A股的引导和发展都会起到极大的帮助。
老伊此前发布的文章里提到过，为什么中国股市总是大起大落，为什么美国股市能够出现慢牛的行情呢？
其中重要的一方面问题就是我们的主板市场能够“接受”和“吞咽”大量的企业，而将垃圾企业“排出”到体外的情况很少，因此，市场上必然囤积了大量为保壳而生存的无用公司。但是，只要这些公司没有出现原则上的问题，比如造个假疫苗，或者财务造假之类的，交易所也无法强行让其退市，毕竟只要对方没有出现连续三年的亏损，证交所也没有根据能让你退市。
A股大起大落的另外一方面原因就是，我们参与股市的主体是由散户组成的，散户最大的特点就是投资的过于随机，没有自我主控意识，在股市上涨的时候疯狂出击，在股市下跌的时候连续砸盘。由此可见，A股大起大落就是理所当然的事情。像以纳斯达克为代表的成熟市场，他们的参与者以机构为主，即使是散户投资股市，他们大都也以购买基金的方式入场，所以，美股的市场的有效性很强，不会给予参与者太多价值与价格不相符产出的投资机会。而A股的参与着之所以能够如此肆无忌惮的参与股市投资，很大程度上是由于他们没有经历过，企业盈利能力急转直下从而退市所造成损失的影响。如果未来我们的股市都可以像科创板这样实施注册制的话，炒垃圾股的群体可能会越来越少，大家会把更多的关注度聚焦在有价值的企业上。
既然现在科创板实施细则已经落地，我们接下来就看看需要重点关注的几个方面：
第一，在科创板上市的企业，市值低于10亿元的，要有不低于5000万元的利润。15亿元市值或者在此之上的企业，只对营业收入和研发有一定的要求，15亿市值市值企业，营收不低于2亿，或者研发投入不低于15%。20亿市值企业要求营收不低于3亿。40亿市值及以上的企业，对于营收没有什么要求了。这对很多有发展潜力的科技创投型企业很有帮助，但风险与机遇同时存在。
第二，注册制度对上市公司的利润标准比较宽松，但对于企业的退市标准却很是严格。触发以下情况就必须退市了，120日累计股票成就量低于200万股；连续 20 个交易日收盘价均低于股票面值； 连续 20 个交易日股票市值均低于 3 亿元；连续 20 个交易日股东数量均低于 400 人。
第三，投资者门槛提高。投资科业板股票的参与者，除了在20个交易日内，具有50万证券资产之外，还需要具备至少两年的炒股经验，看清楚了，这里说的是50万证券资产，而不是账户里有50万资金。因此，大部分散户是没有机会直接参与科创板投资的。粗略估算，符合这种类型的投资者仅有300万左右。
第四，股票上市前5天不限定涨跌幅，5天后，设置20%的涨跌停限制。同时，没有出现像市场传闻里说的那样，实施T+0的的交易模式，依然按照T+1的方法来规范股票买卖。
咱们国内的股民素来有炒新股的爱好，通过科创板细则的内容我们能够了解到，其中承接的上市公司出现牛股的可能性有，但是企业的死亡概率也很大，如果你身边有在风投工作的朋友你就能明白，哪怕相关专业领域的风投也不敢把筹码放到一个篮子里，因为他们自己很清楚，那不是在投资，而是在赌博。所以，老伊奉劝那些觉得买新股就能赚钱的投资者，现在科创板已经不是这样了，宁可谨慎一点也不能盲目加入，如果非要投资就通过基金的方式进行吧，至少那样还能活下去。
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