每日分析/竞品
首先网约车有两种商业模式，典型的例子是【神州优车】与【滴滴出行】，这两家公司就像京东和阿里巴巴。
两种不同商业的公司互不认可。
【神州优车】专车只是公司的起步业务，全产业链才是终极目标。
全产业链：出行—>购车—>车贷—>保险—>服务—>卖车
现存行业：汽车共享、出行共享
分析：
1. 神州专车存在明显瓶颈，预计2018年将迎来天花板，增速将大幅下滑
2. 神州专车并没有在技术、模式层面有所创新，其运营效率甚至不如十一年前古老的出租车模式（空车率比出租车还高）
3. 从战略角度看，通过借力股东神州租车的资源，开拓汽车全产业链，有望提升神州优车整体估值
* 专车的天花板
神州专车是神州优车的专车业务品牌。由于神州专车是自营模式（重资产），供给端瓶颈完全来自车队和司机的规模。目前，神州专车的车队均通过股东神州租车租赁获取，2016年的车队规模适中维持在3W量的级别，并没有扩张迹象。
司机层面，神州专车雇佣的专职司机规模较年初反而有所下降。今年1月末，神州专车司机的规模为3.6W名，我们预测当前司机规模已经下降到了3.3W，略高于车队的规模。
【与出租车对比】3W的车队规模相当于上海出租车市场的60%，在量上，神州专车与滴滴无法抗衡。
【扩张可能】神州专车大幅度提高车队数量的最好方式是开辟新城市，但是目前来看，可能性不大。因为神州专车要扩张的话，必须是神州租车已经落地，可以提供车辆的维护服务。根据公告，神州租车覆盖城市只有97个，其中23个城市为2016年新开。专车已经覆盖了近60座主要城市，可以开拓的新城市（主要城市）不多。
【新尝试】神州专车启动了非营利性的优驾开放平台。加入平台的司机可以免费获派订单，神州专车承诺永不提成。表面上，这是挖滴滴的墙角，但是仔细想想，这证明了神州专车不打算继续增加自营车队的供给了。
【GMV】只有3W辆车的前提下，只有通过增加使用频率才可以提高GMV（商品交易总额），2016年二季度，神州专车日均订单量为34.78W，平均每辆车要拉12单（34.78/3）。
横向比较，上海出租车20单/天，滴滴的奖励门槛是60单/3天，也是20单/天。神州专车在单车产能上还有上升空间。
假设，神州的单车产能到了20单/天，神州3W辆车的极限是60W单/天，而滴滴的日订单量早已经超过100W。
*毛利=GMV*（1-折扣率）- 司机薪酬 - 租车费 - 燃油费*
两者的发展战略的不同
【神州优车】神州专车的自营模式在规模层面注定无法与滴滴出行相抗衡。本以为网约车新政会阻碍滴滴，结果从实际政策的落地情况来看，事与愿违。所以，神州不得不横向开拓新业务，才能保证增长。
【滴滴出行】深耕出行服务，快车、班车、出租车、专车、顺风车、代驾、试驾、租车等，都是在提高出行领域的渗透率。但是它迟早会进军电商、金融、车后、造车等领域。
第二战场：汽车电商+汽车金融
神州专车今年开始策划汽车电商“神州买买车”，计划定增100亿，全部投进汽车电商业务，它的优势仍然在股东神州租车。
1. 通过神州租车的历史积累，神州买买车与车厂、4S店、进口商等可以建立联系，解决车源问题。
2. 神州租车每年有大批二手车需要处置，将成为神州买买车的优质供货渠道。2016年3季度，有7800辆从神州租车退役的车辆售予神州买买车。
3. 神州买买车可以借鉴神州租车的线下网点开设经验，避免了快速扩张城市的水土不服风险。
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