影子银行的风险。
在经典的银行业务模式中，银行从储户处拿到钱并提供利息作为报酬，银行必须将部分资金留着准备金，其余资金则作为贷款发放给企业或者是房主，这些企业或房主向银行支付利息，银行以两种利率之间的差额为生。
华尔街的银行家发现了一种更有利可图的赚钱方式，他们不是将钱借给企业，而是摇身一变成了资本中介。他们通过发行股票和债券帮助企业筹集资金，代替收取利息的是他们收取费用（这种模式也使传统的银行从此转变为投资银行）。
作为经典业务模式，另一边的储户在近些年也在不断的流失，他们被资金池也就是所谓的货币市场基金所吸引。这些资金池向他们承诺更高的利率以及与现金几乎同等的安全性（这些年国内的货币基金其实非常流行，比如阿里系的余额宝就是典型的货币基金产品）。
金融专业人士必须寻找安全存储资金的新替代方案。他们所选的路径往往是直接通往影子银行，其中就包括货币市场基金，货币市场基金实际在最近这些年已经逐渐变成了机构投资者的存折。
银行从货币市场基金和其他投资者处借钱，作为担保品他们交存其投资组合中的证券，例如国债和抵押贷款。
向货币市场基金借贷的钱使银行得以快速扩张。借出资金的货币市场基金与想要融入资金的银行之间的这种交换，在回购市场上天天进行。之前的华尔街后台慢慢成为大资金流转的枢纽，这是一个回购参与者盛行的时代。
银行和货币市场基金似乎创造了不受制约的货币机器。这一系统如此成功，以至于银行仅受限于可用作担保品的证券数量的限制。
美国抵押贷款被视作理想选择。他与美国国债一样的安全利率还更具有吸引力。银行以抵押贷款证券作为担保品来借钱，并用借来的资金为新的抵押贷款融资。然后又将新制造的抵押贷款证券缴存债权人，以获得更多的资金。
如此循环，为了能够发放更多的抵押贷款，信贷机构降低了授信标准。对债务人资信的要求很快降至最低，同时泛滥的资金将房地产市场价格推向不可持续的历史高位。
这一切就造成了一种恶性循环，使得积累在金融体系内的风险越来越高，终有一天会崩盘。
读书感悟：
西方金融体系对利润和规模的增长的欲望是无穷无尽的，只有规模不断变大，利润不断增多，华尔街的金融投机分子们才能够赚到盆满钵满，正是他们这种贪婪无尽的追求，一步一步的将整个世界带入金融危机的深渊之中。
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