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企业价值的多维思考

企业价值的多维思考

作者: 小虎仔 | 来源:发表于2017-07-14 09:28 被阅读9次

    转自雪球网友

    为啥京东亚马逊特斯拉没有利润是有价值的,而乐视却没有价值?其实很容易判断,任何企业都可以从以下3个维度分析:

    1是它有没有发明创造新的产品和服务,并且在规模化后总成本能大幅下降到盈利,即价值工程公式V=F/C里的功能大于成本,成本应该包括企业生产制造成本和用户使用成本。这方面的价值,最终来源于研发的投入,而不是改个外观名字或所谓的新商业模式。特斯拉及马斯克的各项产业有价值都是如此,苹果公司和乔布斯的各项产业现在看则更明显。而贾布斯的生态是反面教材,人家model 3计划在美国售价约20万人民币,贾布斯的车计划卖200万人民币。

    2是它能不能提高整个供应链的效率,减少中间交易环节的摩擦成本,从这点看,京东阿里亚马逊的价值非常明显,滴滴摩拜airbnb等共享经济也是。而很多仅仅是商业模式的所谓创新企业,没有创新功能并且反而让整个的效率下降了,那你烧再多钱也只能是浪费。比如很多服务类的O2O项目,传统的线下实体店模式一天服务10个人,新模式变得只能服务5个人了。这方面的价值,即效率的提升最终来自于管理,当然很多时候需要有第一点里的新发明创造为基础,没有互联网和其它科技的发展,很多新模式和效率提升就不可能实现。反过来也是,没有优秀的人才和管理,就不可能出现有价值的发明创造。

    3是杠杆收购放大,这需要有产业协同效应及输出管理的能力。过去几年我们看到A股市场有非常多并购案,很明显绝大部分会是1+1<2的,未来几年会证明这些收购大部分会是地雷。因为它们要么是盲目多元化,要么就是自身的管理效率本身不怎么样无输出能力。

    价值产生的这3个维度,对应着财务里的杜邦分析3要素,一家公司的发展变化是向好还是向坏,不难做出判断。比如方洪波上台以后,美的集团产品领先、效率驱动、全球经营,刚好就对应着这3个维度。

    @梁宏:回复@岁寒知松柏:别的观点不说,就你说的乐视网通过版权摊销和关联交易把亏损做成盈利谁都知道,你以为重仓买乐视的人就不不知道这些财务处理吗?如果不这么处理乐视早就st并且退市了。但是你说亏损的互联网公司价值就是0,这就是完全扯淡了。说国内,苏宁这几年也是年年亏损,每年卖点资产把利润做成盈利,公司价值0? 美国的亚马逊京东特斯拉有的是过去年年亏损,有的是现在还在亏损。在你这个财务分析高手眼里价值等于0,这不是搞笑吗?分析财务很重要,但是仅仅以财务的微观眼光看所有问题只会一叶障目,得出片面的观点。是,乐视资金链接近垮了,但这不能说明你的观点正确。因为也有很多互联网巨头是从连年亏损走过来的,然后成为行业巨头。财务分析仅仅是分析过去的企业财务状况。 并不能完全得出未来发展方向和竞争力。

    此中有真意,欲辩已忘言

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