有蚊子的季节，就会想起上海家化，因为六神花露水是家化的产品。
虽然六神推出与RIO 合作的花露水风味鸡尾酒，已经分不清花露水与风油精，还是鸡尾酒了......
或许按照林奇的标准，会买下这只股票，毕竟他买过的股票太多，看重逻辑，艺术中具备想象力。
1、前生今世
投资股票，多了解相关资料没有任何坏处，上海家化几经波折。
1898年并不是什么好日子，鸦片战争败了，戊戌变法也败了，由此升起了产业兴国的理念。同年，香港广生行创立-上海家化的前身。
1949-1978年，广生行上海分公司以及东方化学工业社强强合并为“上海明星家用化学品制造厂”，所推出的“友谊”、“雅霜”两大品牌，成为国人最早的护肤品。
1978年，改革开放后，家化如同打了鸡血，飞速发展。
1990年，销售额达4.5亿元，国内行业龙头！
1991年，根据记载，家化是被迫拿“露美”、“美加净”两个品牌与法国合资，建立上海庄臣公司，销售额锐减2.5亿元，合资失败。
1992-1995年，上海家化向庄臣公司回购了“美加净”和“露美”，二次创业，打造民族品牌，推行全球领先制度。
1999年，上海家化联合公司吸收兼并上海日用化学（集团）公司，上海家化（集团）有限公司正式成立。
2001年，上海家化成功上市，六神、美加净、佰草集等多个知名品牌组成了家化品牌部落，分别占据了各自细分市场的领导地位。
1985-2015年，家化一系列的国际合作，走高端路线。
近几年随着消费者大健康意识的觉醒，消费者对品质的要求越来越高。
2、内斗风云
2011年，平安信托旗下的全资子公司上海平浦投资有限公司以51.09亿元竞购了上海家化集团100%股权，并间接成为上市公司单一大股东。
时任家化掌门人侯文耀最看重的一点是，平安系出钱，不参与管理。
但是再后来的经营过程中，平安系似乎试图参与管理，资金与管理层冲突。
2013年，侯文耀一心收购海鸥手表，平安系反对，至此，彻底决裂。
葛文耀选择离开家化，2014年2月至5月，上海家化原总经理王茁、财务总监丁逸菁、独立董事周勤业等先后离职。
侯文耀走后，平安系聘用了职业经理人谢文坚，黄健、叶伟敏等老员工被委以重任。
三年时间，上海家化业绩下滑，2014年-2016年；扣非净利增速分别为12%、-6%、-75%。
2016年11月，凭借这种业绩，任职三年的谢文坚离开上海家化。
16年11月底，执掌过上海家化长达28年、曾任上海家化（集团）有限公司总经理葛文耀在社交媒体上发文，实名举报时任上海家化董事长兼首席执行官谢文坚。称谢文坚“用洪荒之力花钱”，仅用三年时间掏空了上海家化这个具有极优秀的市场和财务的企业。一时间舆论哗然。
事实证明，高层不够稳定，业绩也难以理想，争权，变动，是对上市公司的伤害。
3、新掌门
2016年11月25日，上海家化召开六届临时董事会，决定聘任张东方女士为公司首席执行官兼总经理。同年，张东方当选为上海家化新一任董事长。
投资中最大的难点之一就是观察上市公司的管理层，并无诋毁之意，因为你会发现，只要没有“重大失误”，全世界管理层的履历都是光鲜的。
然而，足够的事实表明，“重大失误”往往就在光鲜中诞生了。
张东方毕业于广东外语外貌大学，曾在瑞士IMD国际商学院学习，拥有丰富的国际与国内企业管理经验，具有二十多年快消品行业经验，熟悉美容护肤、个人护理、家居护理行业。
曾任芬美意集团北亚日化香精副总裁及大中华董事总经理，2010-2015年，任职维达国际（香港上市代码03331）执行董事兼首席执行官。
我们可以张董事长在维达国际的业绩增速判断轮廓：
张东方任期
科目\时间201820172016201520142013201220112010200920082007200620052004
归母净利润同比增长5.36%5.71%6.70%4.63%9.29%10.29%12.19%11.00%12.78%17.84%8.04%5.34%8.37%7.61%8.69%
这段时间的整体业绩增速表现，要优于前期与后期。
2017-2018年，在新任掌门人的带领下，家化扣非净利分别同比增长62%、38%。远高于前任谢文坚太多。
新掌门，意味着新征程，从前的过往，也就匿迹。
企业文化并非一朝一夕成熟，新掌门的一举一动，影响着公司的未来走向。
4、平安认可
可以说，在张东方接任的家化时期，是一个“烂摊子”。那正是家化最差劲的时期，毕竟被前任霍霍的够呛。
年年攀升给上海家化贡献可观投资收益的江天药业股权，在2015年已被前任卖了......拿来冲业绩......
每年给公司贡献10亿营收的花王代理权已到期；这是家化16年营收的六分之一力量。
不过，在最坏的时期接手，有一个最大的优势。
做坏，无过；做好，有功。
好在张东方不负众望，公司2017年仅用半年时间就超过上年全年的净利润。
年末，大股东中国平安出资51亿要约收购公司20%股权成功，最终掌握上海家化52.02%股权。
究竟是对于张东方的肯定，还是盯住这块肉很久了......
5、行业天花板
我国是世界上第一人口大国，人口数占世界总人口数近20%，庞大的人口基数及不断发展的国民经济和人均消费水平，促使我国成为全球第二大化妆品市场。
2014年，我国日化产品市场规模为2,937亿元，同比增长7.2%，从2009年至2014年，年复合增长率达9.8%；预计2014-2019年年复合增长率将为7.6%，总增长率将达到44%，到2019年，我国日化产品零售额将达到4,230亿元。
个人护理类产品包括洗发水、沐浴露、护发素、啫喱水、洗手液等。随着国民经济发展及城镇化进程加快，我国居民住房条件、公共卫生设施等条件不断改善，居民生活质量有了大幅提高，人们对健康生活有了更高追求，对个人护理用品的使用要求更高。2014年我国个人护理类产品零售额为532.98亿，预测2014-2019平均年复合增长率为4.1%,到2019年个人护理用品市场份额将达到652.69亿元。
化妆品包括护肤品、彩妆等。2009年，我国化妆品的销售额为981亿元，至2014年达到1,630亿元；据预测，2014年至2019年年复合增长率达7.1%，总增长率高达51.9%，至2019年我国化妆品品零售额预计突破2,400亿元4。我国中高端消费者主要购买欧美及日韩品牌产品，而对广大的基层消费者而言，更倾向于选购性价比优良的民族自主品牌，因此国产品牌市场潜力巨大。
2017 年我国日化市场规模同比增长 9.6%至 3615.7 亿元， 规模位居第二， 预计 2019年有望突破 4000 亿元； 2012-2017 年 CAGR 为 7.7%，远高于规模排名第一的美国（3.1%）和第三的日本（1.8%）。
分品类看， 目前护肤品是日化行业中最大的品类， 2012 年以来占比均在 50%左右， 2017 年同比增长 10.3%； 随着千禧一代对彩妆产品的需求增加， 2017 年同比增长 21.3%，成为日化行业中增速最快、 最具活力的品类。 随着国内消费者生活卫生习惯养成，护发品、沐浴用品和口腔护理等基础日用产品普及率提升； 男士护理和婴童专用护理产品尚处于起步阶段，高速发展。
随着消费人群对日化品需求更加旺盛，化妆品分享的现象愈加流行，更多化妆品购买平台呈多样化，我国日化行业在未来将保持稳步发展，而化妆品市场扩张更为迅速。预测2018-2023年，我国日化行业销售规模继续扩大，销售收入在2023年增至6609亿元以上；其中化妆品销售规模在2023年增至3133亿元上下；而网购化妆品交易规模仍将占化妆品全市场份额的大头，成为拉动整个日化行业的增长极。
目前国内获化妆品生产许可证的企业约 4474 家， 市场参与者众多，行业较为分散。 2017 年国内化妆品行业 CR10 为 39.4%， 而美国、日本和韩国 2015-2017年的 CR10 基本在 50%-70%之间，国内集中度仍有提升空间。虽然国内化妆品市场仍以国际品牌占主导，但近年本土品牌加快追赶、 锋芒渐露， TOP 20 中本土企业市占率合计由 2012 年的 3.9%增至 2017 年的 10.3%。
改革开放以来，我国日化行业迎来了新的发展契机，上世纪80年代末我国日化行业全面对外资开放，国际巨头的强势进入对中国本土品牌的发展形成强有力的挑战。然而，我国经济的持续发展及城镇化进程的加快给本土企业发展创造了有利条件，本土企业在高度竞争的市场环境中经过艰难成长，在品牌、技术、营销渠道等方面形成了自己的独特优势，并在部分子行业中完成了初步积累，中国日化行业作为整体处于突破期。
尚处于日化行业突破期中的上海家化，在新掌门的带领之下，又会有着怎样的表现，详见下期。
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