“ 石油是战略资源，是战争资源。 ”

金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

一周一会的半天候策略回顾，祝周末愉快。

01  核心理念

通过资产配置和再平衡，在【零主观判断】的情况下实现资产长期增值。

屠夫自己拥有多个投资策略组合，半天候只是我的“盾”——以最小的操作成本换取最大的“保护”。

组合仅采用场外基金，主要参考瑞·达利欧、大卫·斯文森、克雷格·罗兰等人给普通投资者的建议。 

配置思路和操作原则可参考《半天候 · 配置篇》和《 半天候 · 实操篇》。

02  本周点评

咱们在 周四的推文 里刚提过：

11~12月是大盘股表现极出色的月份

这不，美股不断创下历史新高，A股也终于觉醒，上证指数站上了3000点。

每逢这种时候，必定会有人跳出来吆喝道：

“牛来了！”

牛市是不是到了，屠夫无法预测；但我特别想提醒大家考虑几个因素。

第一，今年以来A股的表现怎么样？

超出许多人的意料，今年A股赚钱能力是全球范围内一等一的强。

上上周的推文里，屠夫就发过这么一张图：

上证指数在2800~3000一带反复摩擦大半年，令很多人忽略了今年3~4月那一波行情

—— 划重点了！

3~4月！

记得 周四的推文 吗？

那一波行情，足以让沪深300和中证500，在全球各大指数的涨幅榜里名列前茅。

换句话说，A股今年的表现其实非常凶猛，只是盘整了大半年，现在又有了向上的苗头。

第二，A股现在的情况怎么样？

屠夫用6个字概括：

不贵，也不便宜

「贵」和「便宜」，是比较出来的。

就像《 选股择时的纵与横 》所说，这种比较可以是纵向(同一标的对比不同时期) ，也可以是横向 (同一时期对比不同标的) 。

说“不贵”，是因为当前美股正在不断创下历史新高，欧洲、日本等市场也一直坚挺。

刚走出去年股灾阴霾的A股，当然算不上贵。

说“不便宜”，是因为A股今年毕竟已经涨了一波。

如果拿估值等指标来比，今年自然是比不上去年下半年那么“便宜”的。

E大的“黄金坑”、“钻石坑”比喻，也印证了这一点—— 去年可是短暂地进入过钻石坑位。

还有一点，A股的行业分化很严重。

这两周“小步普涨”之前，某些行业的表现一路坚挺 (尤其是食品饮料) ，而某些行业却一直低迷 (比如银行和环保) 。

假如后面“均值回归”，是表现差的回归到表现好，还是表现好的回归到表现差，还很难说。

第三，股票之外的其他投资标的怎么样？

从资产配置的角度说，如果只盯着股票不放，那么就是将赌注全部押在牛市上

—— 咱们自然不会这么笨。

可投资标的千千万万，屠夫只拿石油、黄金和REITs说说。

石油在低迷了很长一段时间后，终于有了回暖迹象。

前年和去年因为电动车到处造势，投资市场居然有很多傻子认为，由于电动车普及，今后石油价格不会恢复了。

当时屠夫就反驳过“石油无用论”：不是石油不重要，是你的车不重要，因为 ——

石油是战略资源，是战争资源。

你的车就算不用核原料，但没有哪个国家觉得核武器不重要；

你的车就算不用燃油，也不会有哪个国家觉得石油不重要。

在航母、战斗机等战争机器全面实现核动力化或者电力化之前，请不要轻言“石油不重要”。

只要石油还重要，油价就不可能单方面地、不可恢复地下跌。

黄金从高位回撤也有一段时间，但依然属于偏高位置。

黄金本身是对冲美元汇率风险的工具，倒和美股没有太大关系。

屠夫的大宗商品套利组合空仓大半年，因为黄金这一波启动行情开始时，就不是处在特别低的位置 

—— 至少没达到我认为的安全区间。

半天候里配置的这部分，明年会调整比例，腾出一部分到REITs上。

REITs在近两个月表现不怎么样。

关于REITs这项资产，屠夫通过《 深入浅出了解REITs 》系列应该基本讲透了。就长期而言我对这类资产还是挺乐观的，比石油和黄金要好的一点在于可以「收租」，不怕长期持有。

以上就是屠夫对当前投资环境的一点点浅见，欢迎大家来交流群说说自己的看法哦~

03  净值情况

截至2019年12月21日，资产比例如下：

净值情况如下：

*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值存在些许偏差

04  本周操作

本周仍按计划执行追加投入：周四（12月19日）按比例定投500.00元。