作业要求是要写自己所在的公司，而我所在的公司是一家小规模的商贸企业，不具备上市的资质，所以我准备用单喆慜教授给的三个维度来分析一家上市公司，看它的投资价值有多高？值不值得投？
正如单教授所讲，2017年的A股市场，用了四个字来形容，那就是——“吃药喝酒”，至于酒企美女，当数“茅台股份”为首了。课上，单教授已经很透彻地分析了“茅台股份”之所以为股王的道理。我现在就从资产结构、营业周期、利润率三个维度来分析下来自江苏的药企亮星——“恒瑞医药”，看看它的投资价值，值不值得投？
【一】资产结构
资产结构分析主要研究流动资产和总资产之间的比例关系，反映这一关系一个重要的指标就是流动资产率。
其计算公式为：
流动资产率=流动资产/总资产
图片发自财报说
由上图可以轻易计算出“恒瑞医药”2013年-2017年这五年的流动资产率依次为：75.9%、79.2%、81.5%、79.7%、80.6%。基本维持在80%左右，非常之高。流动资产率越高，说明它的生产经营活动越重要，企业将大部分的钱都投入到了其产品或服务中，一旦产品和服务卖出，就立刻有现金进账，保证了企业有良好的现金流说明其发展势头越旺盛。
【二】营业周期
营业周期是指从外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的这段时间。
其计算公式为：
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
营业周期的长短是决定流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。营业周期其实是一个周转率。如果在产业链的上游（供应商）能给你足够的账期，覆盖到（大于）下游（客户）应收款拖你的账期，你就比同行业具备一定的竞争优势。
图片发自财报说
由上图可以轻易计算出“恒瑞医药”2013年-2017年这五年的营业周期依次为：255.8天、261.5天、259.1天、254.6天、238天。营业周期基本在250天左右，这是由制药的特殊的生产周期决定的，它的应收账款在逐步缩短，存货的周转天数也在逐步缩短。对于药企来说，实属不易。
图片发自财报说
由上图可以看出，“恒瑞医药”2013年-2017年，上游和下游的付收款周期（应付账款周转天数−应收账款周转天数）依次为：-56.2天、-28.5天、-4.9天、51.3天、47.7天。成功逆袭，转负为正，在50天左右，说明什么？说明它比同行业具备了一定的竞争优势。
【三】毛利率
毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。是一个衡量盈利能力的指标，通常用百分数来表示。
其公式为：
毛利率=毛利/营业收入。
其中分子：毛利=营业收入-营业成本。都在利润表中。
在经济含义中，毛利率越高，则说明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。当你的产品有足够的毛利率，你才能去付市场推广的费用，你要提高你的市场占有率，战胜竞争对手，你就要对市场进行投入，产品的毛利率的高低也决定了企业的竞争优势。
图片发自财报说
由上图可以看出，“恒瑞医药”2013年-2017年这五年的毛利率依次为：81.3%、82.4%、85.3%、87.1%，86.6%。维持在85%左右，非常之高，说明这真是一门好生意，公司挣钱的能力很高。就算净利率维持在23%附近，也是相当厉害的了。
综上所述，我觉得“恒瑞医药”有着非常高的投资价值。
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