投资中最重要的事。作者：霍华德·马克斯。
巴菲特最广为人知的一句名言是：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。越简单的道理，越不容易长期践行。
我们看到所有伟大投资者的策略都是公开的，不是秘密。
首先要有一个明确的目标——成功投资的目标应该是超越市场，即比市场和其他投资者做得更好。
如何实现这个目标呢！要做的就是比其它投资者做得更好就行。
也就是说，你必须洞察别人忽略的信息，用与众不同的方式思考，再以出其不意的策略行动。怎么做到呢？好问题比答案要重要。问自己以下问题：
未来可能出现的结果会在什么范围之内？
人们的共识是什么？
我的预期是什么？
我的预期与人们的共识有多大的差异？
我正确的概率有多大？
资产当前的价格与人们期望的未来价格以及我认为的未来价格之间的差异有多大？
资产价格中所反映出的共识心理是过于乐观还是过于悲观？
如果大众的预期是正确的，资产价格将如何改变？如果我的预期是正确的，资产价格又会如何改变？
这几个问题有两个关键词——共识和正确。
正确并不能帮助你超越市场，特立独行且正确，才能帮助你超越市场。正确不容易做到，特立独行且正确更不容易做到。特立独行且正确且坚定的持有更不容易做到。因为正确并不等于正确性立即被证明，这需要时间，有可能还需要跨越无数个让人恐慌的波动。就是因为这些，有价值的投资也会失去价值。明白这个道理，才能体会到伟大投资家们说的简单道理，为什么不容易长期践行了。
共识也不能帮助你超越市场，只有做出非共识且正确的预期，才能帮助你比其它投资者做得更好。
如果人人都相信没有风险大量买进时，这时人们处于乐观的心态，这种情况下价格会被哄抬至风险巨大的地步，但很少有人意识到点。乐观终会达到顶点，会有开始恐慌，开始抛售自己手中的股票，市场开始回落。形成一个波动。但我们无法预知波动的幅度，波动时间点。所以，当事情“好到不像真的”时，它们通常不是真的。但是当事情感觉不能再糟糕时，它有可能还会再糟糕。
好的投资在于对市场对人性深刻的认识。问自己足够深刻吗？否，抓紧时间去练习吧。
我是张伟，正在构建一个复利知识库。
每个知识卡片都是一个乐高积木，积累1000天，构建起属于自己的宏伟城市。
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