齐帆齐微课第433篇，字数2940，共累计438574字。
在这里说说我的止损进阶之路
前几天发过来一张截图，问自己是不是被针对了，为何自己塑料多单挂了很宽的止损，挂在8580上，而日内最低点就刚好打到8480，然后大幅反弹300点，主力庄家就非要跟自己这几万块钱过不去呢······
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唉，这种倒霉的事，交易做久了，都会或多或少的遇到，不过我还是倾向于认为这是巧合，而且即便真有庄家，费那么大力气，就为了扫掉我们那几手持仓的止损，好像也不怎么划算。
这个问题背后其实涉及到如何更有效的设置止损单。最近高波动率走势，个人也有些新的思考。而在正式进入这个话题之前，先结合当下主流的期货交易软件中常用的止损指令，跟大家介绍一下几种常见的止损设置方法。
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指标止损法
顾名思义，这种止损方法是基于指标的止损。技术交易者往往会基于某些技术指标开仓，那么离场的时候也会基于同样的指标，也就是所谓的基于什么逻辑开仓，就依照同样的逻辑平仓，这种止损设置方法也被成为逻辑止损。
最典型的比如MACD金叉死叉交易系统中，用金叉作为开多逻辑后，当MACD指标转为死叉后，就要平仓离场甚至反手放空。如果是用其他的技术指标，也是同样的离场方法。
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价格止损
大多数交易者都熟悉基于价格的止损策略，因为价格是最明显的指标，能让投资者感受到直接的损失。当时间和指标无法退出交易时，就把基于价格的止损作为最后的手段。
把每一笔交易都看作是一种假设，如果在日K图上做多时，将此前的一个低点视为一个潜在的低点。在这样的情况下，在建仓的同时就会以前期低点为止损。此时假设前低为一个重要的点位，也是此次上涨过程中的第一次回踩。如果价格回到之前的低点，那假设会被证伪，此时需要收回剩余的资金，止损离场。
做出这种基于价格止损操作的关键是，将你的止损点设置在假设的高点或低点附近，这样即便你的假设被证伪，损失也不会太大。
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这种止损设置方式，可以用近期甲醇在低位企稳后的走势来举例。当甲醇连续暴跌之后，出现长下影线反抽，并且连续两天收小阳线，我们假设后续将企稳反弹，就可以开多单进场，同时在前低下方设置止损。
图中倒数第二根K线上持仓会出现比较大的浮亏，但是仍然没有跌破前低，就证明了该止损设置有效，随后一天开始扭亏为盈。
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资金止损
资金止损，就是当投入的资金亏损到一定数额或比率时的止损。这种止损方式的优势是相对比较理性，能避免出现较大的资金损失，同时也能从心理上给自己一个亏损的预期，交易起来会更加从容镇定。以下是资金止损的三种实现途径：
1.固定金额止损：一笔持仓亏损到一个固定金额就卖出，不管以后发生什么，亏损到设定的金额就是第一原则，其他的都次之，这样能很好地控制交易亏损。
2.固定周期内固定额度止损：一笔持仓设置每日或者每周具体的亏损额度。这样可以让自己在交易不顺的时候冷静下来，重新思考自己交易错在哪里，恢复平和的心态再做交易。
3.总资金止损：只把可承受亏损的资金放在账户里面，也就是说，账户里面所有的资金都可以亏掉，但是不会再追加资金进去。这种止损方式的资金管理思维是在场外，而不是在场内，是一种非常理性的止损方式。
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时间止损
基于时间的止损策略，有点类似于言情剧中，穷苦出身的男主与上富家小姐相爱，富家小姐父母要求穷小子在多长期限类取得怎样的成就才有资格来提亲。这个期限就是一个时间止损。
很多日内交易者会用到时间止损，比如日内的开仓，在接近收盘时，既没有触发止损条件，也没有走出利润，交易者仍然会在收盘前将其平掉，以规避隔夜的价格风险。这就是以收盘作为时间止损的期限。
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我的止损进阶之路
当然无论如何设置止损，都不可能完美，但是结合行情特征，止损可以设计得更有效些。尤其是我们将止损策略与仓位控制结合在一起时，可以做的文章就更多了。
之前我都是习惯于轻仓宽止损的原则去设置止损，这样在有限的止损金额下能够承担更大的不利波动，在大方向不错的情况下，入场择时即便不是那么好，也能最终拿到盈利。也就是容错率会更高些！
比如同样是一笔单子承受10000元的最大额度亏损，做10手螺纹钢，我可以在成本下100点设置止损，做100手，就只能在成本下10点设置止损，显然前一种情况下的持仓更有可能拿到有利润出场。
但是最近一段时间期货市场持续的高波动率，动不动日内上下波动十几个百分点，这种情况下，如果还是强调宽止损，已经不太合适了。
因为平时3-5%的价格止损就算宽止损了，但是在高波动率下，这个幅度的止损，还是很容易就被打掉，而且即便是仓位很小的情况下，造成的实际亏损也不小。
然而为了抗住高波动率，我们总不能设置20%的价格止损吧？这样跟死扛并没有什么区别，而且一旦被打止损，再轻的仓位，损失也极为惨重。更重要的是，在这个扛单的过程中，其实还有更大的机会成本——顺势挣钱的机会。
认真思考后，我认为轻仓宽止损的原则更适合平时波动率相对平稳的市场行情中。但是在行情出现极端高波动率的情况下，3-5个百分点的止损额度，就已经很鸡肋了，即无法有效提高胜率，又会造成实际较大的亏损。
而在高波动率下，交易策略更为有效的模式应该是：轻仓窄止损。同时相应的提高交易频次，更为积极的去寻找交易机会。
《金融怪杰》里面有篇访谈中提到“高波动率是朋友”，前提是我们能够控制高波动率下的高风险！
从风险收益的角度来看，高波动率同样意味着高风险高收益。像最近一段时间能够在极短时间内做到大行情的机会并不常见。所以这种行情其实我们不应该回避，而应该积极地去参与。
但是不能盲目地参与。我们抛开做多做空的方向不谈，在这种极端波动下，我们以轻仓窄止损的模式，不断的尝试新的交易机会，只要抓到一次顺势的持仓，很容易一下拿到10个百分点甚至更高的利润，弥补掉前面的多次小止损后还能保留一定利润。
以焦煤的走势为例，假定我们在这一轮大跌行情里，就是头铁，非要一直接多。但是只要坚持轻仓窄止损的试错原则，比如每次一手多单，20点止损，连续被打止损10次，累积亏损100点，一直坚持到11月3日当天，多单进去，很快盘面拉起接近13%的涨幅，可以收获近300点的利润。
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（备注：【煤炭异动】市场传言，发改委价格司表示，今冬明春坑口不再执行440的现价，执行坑口价格不超过1000元/T。而实际上目前坑口的价格已经在1000元，明年再以港口600+ 浮动20%再考量，这也是隔夜煤炭翻红的因素。）
这是比较极端的一种情景模拟，在开仓方向上，如果我们能提高一下命中率，那么收益情况也会有极大的改善。
这一点可以从程序化交易策略回测结果里面得到验证。一般来说，程序化趋势交易系统，都不会选择太小的周期去做，比如1分钟或者5分钟，通常在日K级别上的比较多。原因是级别越小，走势噪音越大，上下波动越频繁，更容易反复的触发止损。
但是在高波动率环境下，使用红枣1分钟周期K线，来操作趋势交易系统，却能获得如下图所示不错的交易绩效。而同时期的红枣日K级别上的走势，却很难称之为趋势，只是很高波动率状态下的宽幅震荡。
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图片不过理论上证实可行的方法，实际操作中，实现起来也有极大的难度。比如连续多次止损后，即便每次止损的额度不大，也会对交易者情绪造成极大的负面影响，从而导致其放弃下一次的交易尝试。
交易方法本身是一个非常个性化的事情，没有绝对的对错。但是对不同类型的走势特征进行研究，知晓其更适应于什么样的交易策略，总归是对我们的交易有所帮助。
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