上回《用Excel学理财（13）：CPI、通胀与实际利率（上）》讲到，通货膨胀影响货币的实际购买力，比如说现在的人民币100元相当于改革开放前（1977年）的1/6。
这个跟投资理财有什么关系呢？
比方说这个例子：在2011年初某银行售卖一款保本理财产品，名义利率为5%，每份5万元起售，5年后才能赎回。假设你在2011年初以5万元买入，等到2015年末赎回，能赚多少钱呢？
如果只是算账面金额，很多人都会这么算——
5年后账面收益率达到28%，感觉也不差。
可问题是，2010年以后物价上涨厉害，2015年末的6万3可能还不如5万元（2011年时）。
借用《用Excel学理财（13）：CPI、通胀与实际利率（上）》这张累积CPI的图表：
（再次解释一下，国家统计局每年公布的CPI是以上年=100计算，跟累积CPI不一样。具体算法请复习《用Excel学理财（13）》。）
我们用累计CPI算一下2011年至2015年累积通胀率为9%。将上面理财收益用2011年人民币价值换算一下，就知道5年理财实际赚了8千多元。
为什么实际只有8千多元收益，账面上算的是1万3啊？因为通货膨胀“吃”掉货币的购买力。
如果说5年前一家人下馆子花200元能吃得饱，8千多元大概就能吃40次；等到现在赎回理财产品获得“1万多元”，估计也就是能下馆子40次。这个下馆子40次，才是这笔钱的理财实际收益。
在计算投资理财得失时，最好有一个经通胀调整的实际收益率。毕竟每次用实物比对很麻烦。
比如上面的例子，用经通胀调整的实际理财收益计算“实际收益率”，为17.22%。
从上图可以看出，这个“实际收益率”可以用这个公式计算：
实际收益率=（1+名义收益率）/（1+通货膨胀率）- 1
“收益率”跟“利率”其实是同义词。如果计算银行存款/贷款的实际利率，方法跟上述公式一样（也就是“费雪方程式”）。
经通货膨胀/通货紧缩调整的实际利率，才是真实反映一笔投资的成本。
有些投资项目，是先投入一笔钱，然后每年（固定时间间隔）返还现金。之前介绍过，一系列现金流可用IRR函数计算投资项目的收益率。
但货币是会随着通胀发生价值变动，你在计算投资收益时就不能忽略通胀的影响。
比方说，有这样一款理财产品，初始投入1万元，之后每年末返还1500元，第5年末一次性返还6500。
下面我列出这款理财产品的现金流以及同期的CPI指数。
其实这样算是不对的。因为现金流没有经过通货膨胀率贴现调整。
应该每一笔现金都以2010年货币价值进行调整。调整之后，再来算算实际收益率：
实际收益率不到3%，这才是真实可靠的“收益”。
不过，不是所有的投资实际收益率都低于名义收益率。比如遇上通货紧缩时，货币实际购买力上升，实际收益率反而要比名义的高。
总结：
1.实际收益率=（1+名义收益率）/（1+通货膨胀率）- 1
2.一系列现金流，应当经过通货膨胀率调整，再计算内部收益率IRR。
作业：
请完成下图表格。（提示：1.先算一算2000年至2015年的累计通胀率；2.注意年增长率是要摊到15年。）
备注：本课示例和答案的EXCEL表格，可在百度网盘http://pan.baidu.com/s/1pKRIKvL下载，或在百度网盘搜索用户“ppathome39”《用EXCEL学理财-示例及作业（更新到第14课）》。
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