大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。
当经济衰退的时候（社融下降，利率下跌），往往预示着周期股（钢铁 ，煤，铜，铝等）表现不佳，而你要做的就是在经济周期复苏之前，提前布局到这些看起来很垃圾的周期股里面去。对于大多数股票来说，都是市盈率越低越好，但周期股却恰恰相反，市盈率变得很低说明他已经接近高潮，市盈率高的时候或者亏损到没有市盈率的时候，才是投资的最好时机。当然当铜价开始企稳回升的时候，新一轮的周期就又要开始了。
因为彼得林奇资金量更大，他还会关注周期公司的资产负债表，是否能抵御下一次危机，资产远大于负债就是安全，资产接近负债就不要投资了。
聊到这我们可以发现一个事，林奇的基本都是左侧思路，为什么呢，主要就是因为规模，规模决定了他根本不可能进行右侧投资，因为体量大，在下跌趋势可以长时间买入而股票也不会涨多少，但右侧在情绪上升期间，大规模买入只会让股价更高，可能没买完股票就该卖了。所以在规模上升后，基金很可能固定成某一种风格，风格不对时，跌的更猛，风格一致时，涨的更快。
而左侧最关键的就是在衰退期公司不会因为行业衰退而倒闭，这是林奇最关注的点。所以它格外关注资产负债表的情况。主要看的是净资产减去负债的情况，净资产就是股东权益，负债＝（流动短期借款+流动长期借款+非流动长期借款-货币资金）
彼得林奇说其实汽车股也是周期股，他主要受销售周期影响，所以如果你想投资汽车股，那就多看看二手车的价格，价格特别低，就代表整个汽车市场悲观。二手车价格回升，就是汽车厂商业绩好转的先兆。
如果汽车销量连续走高，你就要小心了，因为这种事不会持续，4—5年顶天了，就会进入低迷期，相反低迷4—5年，汽车也会迎来重新的需求爆发。
我们可以看下12年以来二手车交易量，17年进入了滞胀，18年开始进入了下降周期。
上汽也是到2018年中段开始向下，一直到现在。后面会不会有机会呢，不好说。因为目前已经进入新能源汽车时代，我们也可以看到以比亚迪为首的新能源，今年进入了疯涨期，未来汽车行业主要赛道可能也是在新能源领域进行了。当然今年主要是成长周期，等会到价值周期，上汽会不会有表现机会呢，让我们拭目以待。
林奇习惯在利率下降且经济不景气的时候投资公共事业的股票，并把它当做利率周期信号，所以当公共事业上涨，利率下降已成确定的事实，所以如果我们希望保持对金融周期的敏感，可以在利率下降且公共事业股一个月不创新低的情况下买上一股，保持敏感性。公共事业上涨后，我们也可以认为新一轮上涨周期即将开始，等到利率见底金融开始上涨，强周期回归，再到消费端，最后到成长漫天飞舞。我在这也带大家复习一下金融周期知识，目前来看应该是宽货币紧信用周期（债券强牛，股票弱熊），然后是宽货币宽信用（债券震荡股票强牛），然后是紧货币宽信用（债券熊，股票弱牛），最后是紧货币紧信用（股票强熊，债券震荡）
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