今天是什么日子
起床：4：15
就寝：22：44
天气：
心情：心情很好，每天都有好心情。今天接着码恒瑞医药的三季报，感觉挺舒服的，虽然纸质版的阅读过了，但真正把自己的分析与思考码出来的感觉也非常棒，感觉自己在做一个产品，一点点的完善产品的说明书，把自己知道的一点一滴的码出来，尽可能的介绍详细点，让使用的人能够少些负担，多点便利。
这是一个学习的过程，也是了解企业的过程，而且三季报的内容很少，很适合我这种初学者，能把自己想到的学到的投资理财知识用上，学以致用，日拱一卒，这种感觉挺舒服的，特别是运用《手把手教你读财报》内容，碰到不确定的知识，就把书拿出来查一查，看看相关的知识点，接着码，这样学习的效果更好一些；至于理念类，估值类都是在自己投资实践中践行，阅读财报必须是实打实的阅读，学习，并且把自己学习的结果以文字的形式记录下来，效果可能更好一些。
也读过几份完整的年报，但因为没有用文字的形式记录下来，感觉效果不好，很多时候以为自己懂了，其实只是浮于表面，对理解公司帮助不大；在用文字记录的过程中，遇到什么不明白的问题，会去找过往的年报，通过这样多次查找，不断的加深对公司的了解，虽然只是一点一滴的信息，但了解得多了，学习多了，自然能增加自己研究企业的功力。学习就是这样，一点一点打通知识阻塞，日拱一卒，功不唐捐。
无论是唐朝的文章，还是天南的文字，都给人一种直指大道的感觉，让我将注意力和时间从毫无作用的股价中挪开，投入到真正有用的公司研究上去，投资重要的是公司的运营情况，而无法预测股价短期的涨跌，长期持续的做正确的事就是在追求人生综合效率最大化的路上。只要我们选择的标的能够提供合理的令自己满意的收益率，我们需要做的只是忍耐与等待，在大多数时候，我们做自己喜欢做的事情即可，公司这部赚钱的机器会持续的帮我们赚钱，足以。
纪念日：
叫我起床的不是闹钟是梦想
年度目标及关键点：
1.早起：4点30分前起床 最少265天；152/265;
2.跑步：慢跑最少1650公里；724/1650
3.写作：晨间日记最少300日；254/300
4.阅读：纸书55本；《投资中最简单的事》25/55
电子书25本；《巴菲特教你读财报》7/25
5.每天阅读纸书40页最少220天；89/220
6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300
每日反思对标：
1.主动积极
2.以终为始
3.要事第一
4.双赢思维
5.知己知彼
6.统合综效
7.不断更新
今日三只青蛙/番茄钟
1.跑步6公里；
2.阅读纸书40页；
3.写作 晨间日记D944；
4.学习投资理财知识；
5.学习天南解读巴菲特致股东信；
成功日志-记录三五件有收获的事务
1.阅读纸书31页；
2.写作 晨间日记D943；
3.学习投资理财知识；
4.学习天南解读巴菲特致股东信；
财务检视
一、资产端
1.生产类资产占总资产比例为16.65%，小于20%，属于轻资产企业；
2.从三类资产的占比情况来看，经营类资产占比近70%，所以公司是以经营为主的公司；
3.从三类资产的结构变化来看，公司增加了生产类资产和经营类资产，降低了投资类资产，可以看出公司的经营策略，是经营驱动，生产保底，投资为辅；
4.总资产增加了389.4-347.3=42亿，经过三个季度的经营，公司的总资产增加了42亿，增长率约11%；
5.资产的质量问题：应收合计91.6亿，占比91.6/389.4=23.5%；存货占比22.9/389.4=5.9%；资产中应收账款比较高，需要关注一下具体的内容，但三季报里面没有详细的数据；需要关注应收账款的账期，坏账计提准则等内容，看看半年报和2020年年报情况。
6.半年报中应收账款坏账计提情况：按恒瑞的计提规则，一年以内算是比较正常的收款期，逾期一年计提30%，逾期两年计提70%，逾期3年计提100%，计提的核准算是比较严格的；所以恒瑞医药的应收账款质量比较高；
7.2020年年报的应收账款坏账计提标准：应收账款坏账计提标准没变，比较严格，在这样严格的计提标准下，总坏账计提比例为2%以下，应收账款的质量比较高；
二、负债端
1.恒瑞医药的负债端比较清爽，没有长短期借款，没有债权，所有的负债都是经营性负债，这是没有利息的负债，并且负债总计为41亿，不存在长短期偿债风险；而货币资金有143亿，可以完全覆盖债务；
2.负债的重点科目有应付账款14亿，其他应付款14亿（通过查看半年报，主要是限制性股票回购），应交税费4.8亿，应付票据4.6亿，合同负债1.7亿，递延收益1.2亿；负债端比较安全；
3.资产负债率41.3/389.5=10.6%，即100元的资产中，有89块钱是股东的，只有11元是借的，资产的质量比较高；同时说明，公司在负债方面比较保守，还有很大的空间；公司赚取的利润基本算是用自己的钱赚的；
4.公司的应收账款总计91亿，应付账款总计19亿，说明公司可以无偿占用一部分上游供应商的资产，又被下游客户占了更多的便宜；体现在供应链上说明：公司对上游供应商有一定的话语权，但对下游客户全无话语权，没有话语权，下游客户有议价或决定的权利；但还有一部分的合同负债1.7亿，可能是部分产品有一定的优势，但公司被占用的资金为91-19-1.7=70亿；这是需要解决的问题。
5.合同负债为预收销售款，三季度为1.7亿，2020年全年为3.6亿，2020年三季报是3亿，四季度为0.6亿，同比下降了43%；合同负债部分体现了公司的竞争力，说明公司的竞争力是下降的，为什么出现这种情况？是销量下降了还是价格下降了，针对2021年医药行业集采的情况来看，价格下降的可能性比较大，那么影响可能是长期的，而不是短期的。需要持续观察。
6.总体来说，恒瑞医药的负债端非常健康，不存在暴雷的情况；
三、股东权益
1.公司赚取的是股东投入的2.6倍，说明公司是一个赚钱机器；
2.2020年末比例为2.8,2021年9月末的比例是2.6，说明本期公司赚钱的能力稍有下降；
3.股东投入增量为98-84.7=13.3亿，公司赚取229.2-208.4=20.8亿，说明股东每投入1元钱，公司为股东赚回1.56元，符合1美元原则；
4.虽然本期赚钱能力稍有下降，但投资收益率还是高于社会无风险收益率，公司是一个赚钱的好公司。
人际的投入
开卷有益-学习/读书/听书
《投资最重要的事》
1.我们的结论是，在多数时间里，未来看上去与过去极为相似，既有上行周期，又有下行周期。足以证明“一切会更好”的最佳时机是存在的，那就是当市场触底、人人都以廉价抛售资产的时候。危险发生在市场创记录地触及以往从未达到过的高点的时候。这种情况过去有，未来也将会再次发生。
《投资最重要的事》80-102 22页
我看不下去的原因一是当时的状态不好，所以一定要在休息好了之后阅读，这样的效果好；二是因为对当时的阅读内容不了解，因不擅长而不喜欢，对于风险的控制，我了解和经历太少，所以不擅长，所以对自己说不喜欢。
这本书确实是投资经典，只有在注意力集中的时候，在休息好了精力充足的时候阅读才更有效果。
阅读也需要思考，所以柳比歇夫说一旦感觉累了，就立刻停下来休息，这一点《奇特的一生》里讲过，但一笔带过，我在工作和学习中，越来越感觉到这一点的重要性，这是一种克制的智慧，一种持续积累力量以走更远的优秀方法论。
柳比歇夫还说过一点，不同的状态阅读不同的书籍，这一点有所关注，但没有践行。他一天读好多种不同类型的书，早上精力充沛的时候读需要思考的书，晚上精力不佳的时候读小说消遣的书，曾经没有太过深思，其实这也是关于阅读的方法论，是可以在阅读中践行的，可以找出来好好体悟。
《价值投资实战手册》
今天读了关于海康威视的研究，感觉到了老唐的研究功力，但这对我有什么帮助呢？阅读了那么多的公司研究我还是不知道从什么地方开始分析一家企业，也不知道老唐从哪儿找到的那么多的资料。我想这只是因为我还没有真正开始日拱一卒的研究企业，不管从什么地方开始，我需要做的是开始研究，在岸上学习再多的游泳知识也不可能学会游泳，只有到水里去才能真正掌握游泳的技能，无论是狗刨还是蹬腿，我们要到水里去，我们首先让自己学会憋气，学会水里的环境，学会不恐惧，慢慢再学会让自己浮起来，真正重要的是我们必须在水里。研究企业也是如此，学习财报知识也是如此，从阅读财报开始，从简单的分析开始，并用文字记录下来，用文字记录下来很重要，只有想得清楚才能写得清楚，如果写不清楚，说明没有想清楚，我们需要继续阅读，继续学习，继续想，直到用文字把我们的收获，我们的思考写清楚。
健康与饮食
今日步数：
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好习惯打卡
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