这是路漫分享的第 123本书
博格是指数基金的开创者，被称为指数基金之父，指数基金在创立之处，被人们嗤之以鼻，大家觉得，被动的指数基金如果有用，那还需要这么多聪明的基金经理干嘛。的确在70年代，指数基金创立伊始，看好指数基金发展的人寥寥无几，如果不是约翰博格一意坚持，恐怕指数基金也不会有现在的发展趋势。
遗憾的是博格老先生在2019年1月16日去世了，再也听不到博格的发言，所以如今有关于约翰博格的新书，看到后，第一时间下单了，在字里行间追寻老先生的思想。
这本《约翰博格与先锋集团》并非讲述指数基金投资理念，而是叙写约翰博格从年轻到退休，在先锋集团工作中的事情，提供了一个新的视角，让大家了解指数基金的发展来之不易。
从毕业生到威灵顿CEO
约翰博格1951年以优异的成绩毕业于普林斯顿大学，在大学期间发表了一篇颇为知名的论文，指出共同基金的未来发展需要用诚实和效率来服务投资者，在投资的时候要减少广告支出，为投资者节约成本。
毕业之后博格加入了威灵顿公司，即先锋集团的前身，没想到他的职业生涯都将奉献在这家公司。
威灵顿公司是摩根在1920年创立的，到1951年威灵顿基金管理的规模1.9亿美元，成为美国第4大基金。
1953年博格成为摩根的助手，在这个岗位干了7年，借此机会了解了基金业务的方方面面，俨然摩根也把博格当作嫡传弟子培养。到1965年摩根把威灵顿基金CEO的位置交给了博格。
内部权利斗争
一只共同基金的董事会，一般会雇佣一家管理公司，承担所有基金的运作职能，包括账户行政管理、销售、投资管理，管理公司对基金公司收取1%的管理费。
博格认为这种组织架构是错误的，因为导致基金管理公司，根据股东的利益作出决定，而不是从投资者的利益角度出发。
博格要收回基金管权限，触碰了雇佣公司的利益，雇佣公司在基金会也有懂事席位，因此演变为一场内部权利斗争的矛盾，董事会最终以10:1的结果要求博格辞职。
然而博格拒绝辞职，他坚持认为基金应该有自己的声音，而不是依托于合伙公司，最终为自己赢得了机会。
创立先锋集团
1798年，在尼罗河战役中大败法国战队后，纳尔逊将军在他的战列舰甲板上豪迈地写下：指挥得当，战士英勇，军纪严明，战无不胜，所向披靡。那艘战舰的名字就叫“先锋号”
先锋号这个名字激起了博格的共鸣，他想象着自己掌舵这“先锋号”乘风破浪，最后他给新基金定了这个响亮的名号“先锋集团”。
先锋基金最重视的理念就是：低运营成本
假设两位投资者初始投资都是1万美元，费钱收益率都是年化10%，A的基金费率是0.3%，相当于费后收益9.7%，那么20年后，他得到的总回报是63700美元；B的基金费率是1.2%，相当于费后收益率为8.8%，20年后他得到的总回报是54000美元，两者相差9700美元，差不多是当初投资的本金额了，而差异归因于基金费率的差异。
指数基金：创世纪的发明
1976年6月成立第一只指数基金，尽管指数的优势十分明显，但是董事会并没有热情，而行业的反应更为消极，认为这是追求平庸，可以说是博格一个人的信念，推行指数基金的发展。
发行之初用了3个月的时间才筹集到1200万美金，要说服投资者追求市场平均收益很困难，因为大家都想打败市场。
博格认为只有少数投资天才（例如巴菲特、彼得林奇）可以长期超越市场，而投资者是否能找到这种投资天才，就像一只猩猩蒙着眼睛扔飞镖，与此如此，最好的策略就是简单的匹配市场的平均收益。
从1984年到1994年，10年间，标普尔500指数的收益超过了78%的普通股票型基金，如果把销售费用算进去，事实上只有20%的基金能够打败市场。
20世纪90年代，指数基金开始腾飞，先锋集团的指数基金规模，1988年突破10亿美元，到1995年增长到156亿美元，截止到2017年先锋集团管理的规模约5万亿美元。
美国国内股票指数基金与ETF从2009年到2018年间净流入1.6万亿美元，而同期主动基金净流出1.4万亿美元。
中国指数基金的规模从2009年到2018年10年间增长了5090亿，同期主动基金的规模增长为3945亿。
指数基金在国内正在悄悄成为主流投资，未来越来越多的人将会发现指数基金是最好的选择。
作者：路漫笔记（转载请注明作者与出处）
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