股市投资致胜秘籍（六）

接着上一篇的内容，笔者和大家继续一起学习股市投资致胜秘籍（没有看过的，请点开笔者的之前文章查看）

这一篇，我们来讲讲估值方法。估值方法有很多，主要有以下几种：

第一，市销率，股票价格除以每股销售收入，他反应的是业务价值，一般用于科技企业和零售企业，特别是扩张期的企业，销售越多，说明生意越红火，市销率跟大家熟悉的市盈率一样，也是要跟他自己的历史比较的，如果市销率是他这几年的低点，那么也就意味着他的利润转化率较高，可能正在低估。但这个指标也有缺陷，那就是不同行业之间，不同公司之间，你不能用市销率去比较。

第二是市净率，市价比上净资产，也就是你用几倍的价格买他。这是格雷厄姆发明的，格雷厄姆要找的就是那些，价格比净资产还低的公司。用市净率估值的时候还要考虑商誉，这东西之前讲过，是抬高净资产的因素，通常是名不副实，所以要尽可能减掉他。所以跟上面的市销率一样，资产也是如此，能赚钱的资产才更值钱。

第三是市盈率，市价比上每股盈利，用来衡量你多少年能够通过盈利收回你的投资。这也是目前市场上最为普遍的一个估值指标。市盈率跟市销率不同，他是可以用来横向比较的，不同股票之间可以比较，不同行业也可以比较。用来粗略的衡量风险和收益的关系。当然如果要更加细致的估值，就要把他的历史市盈率做个比较，用来判断他的估值位置。市盈率估值法虽然大家用的比较多，但他也有严重的缺点，因为他只考量了每股盈利这个因素，所以这就容易被利润造假所影响。比如卖一套房而得来的利润，你算他的市盈率是没有任何意义的。另外，市盈率也没有考虑到增长因素，用市盈率来计算估值，银行肯定是最值得投资的，但恰恰银行是涨幅最差的，主要就是因为银行几乎没什么增长。

说到市盈率，市盈率有一个致命伤，那就是对于业绩不连续的公司会极大的形成误导效应，比如我们经常举例子的周期类行业，这些行业在繁荣的顶点，收益都会暴增，然后给人感觉是市盈率出其的低，但是一旦行业顶点过了，马上业绩就下来了，还很可能出现业绩亏损的情况。所以就会出现一个奇葩的现象，随着股票的下跌，市盈率反而越跌越高。一些不明真相的股市菜鸟，经常是只听到一个市盈率的概念，就开始去选股票了，结果就埋在了市盈率的高岗之上。

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