股市投资致胜秘籍（五）

接着上一篇的内容，笔者和大家继续一起学习股市投资致胜秘籍（没有看过的，请点开笔者的之前文章查看）

在看财务报告的时候，务必要警惕6个非常危险的信号。

第一，就是衰退中的现金流。现金流净值一直减少，这就应该引起足够的重视，公司的钱越来越少了，利润再怎么增加也都是假的，利润还在钱没了才是人生最大的悲哀。

第二，连续的非经常性费用。公司经常花一些额外的费用，比如对外重组，对内裁员，或者暂停一个项目，这些非经常性项目偶尔出现还好，要是经常出现，说明公司找不到方向了，已经一脸懵逼了。

第三，连续收购。之前说过了，收购的成功率是很低的，连续收购无疑就是为了刺激股价，而对实际业务伤害会很大。我们看到历史上那些大败局，无一例外的都是连续收购造成的悲剧。

第四是首席财务经常换人，这说明账里面可能有猫腻，财务总监不想坐牢，所以吓怕了。

第五是没有收到货款账单，说的就是赊销的方式，扩大销量提升利润，但是并未收到钱，销售费用和应收账款比销售收入增长还快的时候，就要格外留神了。

第六看下坏账准备，这数字是公司能够承受的，赊账要不回来的情况。如果这个没有和应收账款同步增长，就说明过分乐观了。有人为推高财务表现的嫌疑。

说完了六个危险信号，还有四大缺陷，

第一，就是把投资收益当成利润的，营业收入没涨，但利润涨了很多，就应该注意了，这很可能就是他们故意制造高利润假象了，当然还有把投资收益直接加在营收上，这就防不胜防了，这是典型的财务造假，这就可以抓人了。所以这样的情况其实并不多见。

第二，就是养老金的问题，这个事美国比较多，国内比较少，简单说下，比如2002年通用电气他的养老金需求是800亿美金，但财报里只有610亿美元的养老金资产，所以这就意味着他以后要拿出190亿美元补充到这里来。这就会让吃掉以后的利润。

第三，塞得满满的仓库，当存货比销售收入上升更快的时候就麻烦了，说明需求已经枯竭，库存会产生一大笔费用，而且这些库存也未必能够按计划销售掉。像历史上著名的思科公司就是如此，存货越来越多，但是并未引起相关的重视，到最后不得不核减几十亿美元。

第四，奇怪的变更，比如一个厂房10年折旧，每年应该减去资产的十分之一，有的公司可能折旧了几年之后突然宣布，我不10年折旧了，我要20年折旧，可以想见，折旧时间越长，每年对于利润的冲击就越小。

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