市场遭遇颠簸，仍需谨慎前行！

大势研判

沪指三连阴，失守2800点，在缺少明确方向的情况下，资金不敢妄动，指数难有作为。预计短期市场仍将有反复，需谨防趋势转弱，适当做好防御。市场遭遇颠簸，仍需谨慎前行

市场回顾

两市小幅低开，盘中震荡走低，权重继续领跌，拖累指数显现，个股跌多涨少，延续疲弱态势，反弹面临考验。沪指三连阴，失守2800点，疑似吊颈线，谨防趋势转弱，适当做好防御。板块方面，综合类、通信设备、矿物制品等涨幅居前，石油、多元金融、医疗保健等跌幅居前，市场热点散乱，缺少核心主线，权重继续领跌，加重弱势循环。月初修复反弹，看似比较安全，实际机会不多，资金宽松环境，后续逐步收敛，没有增量配合，反弹难以为继，叠加负面因素，持续干扰市场，削弱配置寻求，压制风险偏好。操作上，勿受情绪影响，过度提升仓位，保持观望策略。

市场研判

去杠杆背景下，信用不断紧缩，5月社融骤降，6月不及预期，对民企造成冲击，融资渠道不畅，加剧信用风险，加上外患侵袭，如中美利差收窄，导致资金外流，流动性不断缩水，那么对贸易战、去杠杆政策，未来如何演变，我们观点如下：贸易战方面，美拒绝令解除，中兴满血复活，四天大涨43%，提振风险偏好，但与贸易战无关。特朗普政府，推行单边保护，全球贸易秩序，面临负向调整，过程漫长复杂。中美贸易摩擦，作为长期变量，绝对不能低估，若矛盾再升级，经济或将承压，不仅体现外需，也关乎稳增长。去杠杆方面，虽已取得成效，但离预期目标，恐怕还有距离，因此，为守住风险底线，也会有保有压，通过货币政策，加大投放力度，稳定市场预期，但去杠杆政策，注定任重道远，故没牛市基础，在大方向上，仍继续看空。

年中是道坎，资金跨季后，迎来反弹窗口，对于这种上涨，多空存在分歧，多方观点认为，市场底部呈现，看多理由如下：1、国内政策微调，资金转向宽松，2、中美贸易摩擦，进入空窗期等；边际因素好转，提供修复基础，但需要明确，局部变量改善，非见底要素，当前核心问题，无论内外环境，还是涨跌路径，都根本看不清，情绪摇摆不定，抑制风险偏好，增量不愿接盘，市场难以起涨。正如前期所说，熊市也有反弹，但都是脉冲行情，必须小心应对，不可得意忘形。资金宽松时点已过，波动风险加大，仍要控制仓位，甚至反向博弈。技术上看，我们早就说过，若从2691点起，是小4浪反弹，类似5月底反弹，属下跌中继性质，而空间上，受制于20日线，以及缺口阻力，反弹7天后，时间基本耗尽，因此，谨防反弹结束，展开小5浪调整，建议控制仓位。

后市策略

市场弱势震荡，走势如同鸡肋，缺少明确方向，资金不敢妄动，没有外力干预，指数难有作为。预计短期市场仍将有反复，甚至二次探底，还需谨慎应对，维持多看少动。