文：屠夫1868

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“不用说你们都猜得到结果……”

金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

一月一会的半天候策略月度回顾，祝周末愉快。

半天候策略2020版的《配置篇》和《实操篇》已经正式发布，还没看的同学可以先去浏览一遍哦~

1月净值回顾原定在2月1日发布，受疫情影响1月31日不开市了。

这也直接导致国内的基金净值要到2月3日才更新，屠夫只好等到今天才发布净值回顾。

虽说开盘大跌是意料之中，屠夫的其他组合确实遭遇了不小回撤，受伤的同学应该不在少数。

这等程度的回撤完全在半天候的射程范围内：

2019年12月底的累计收益率为 +7.91% *，

定期再平衡后，1月2日的累计收益率为 +6.34%  **，

而目前累计收益率回撤到 +5.73%，真的不明显……

* 累计收益率将建仓期也涵盖进去，与实际收益率不同

** 详见《2020定期再平衡》

开盘前再提醒一句，今天继续大跌也是完全有可能的。

就如昨天交流群所说：

恐慌的基民在下午3点前发起赎回，

昨天下午3点后，基金公司确认交易。

这迫使基金经理们抛售股票应对赎回。

而抛售的时间，就在今天。

这种「羊群博弈」现象在主动型基金里尤其严重，有空不妨回顾一下《羊群博弈：我为什么不推荐主动型基金》。

01  核心理念

通过资产配置和再平衡，在「零主观判断」的情况下实现资产长期增值。

屠夫自己拥有多个投资策略组合，半天候只是我的“盾”——以最小的操作成本换取最大的“保护”。

组合仅采用场外基金，主要参考瑞·达利欧、大卫·斯文森、克雷格·罗兰等人给普通投资者的建议。

配置思路和操作原则可参考《配置篇2020》和《实操篇2020》。

02  月度回顾：整体表现

当前累计收益率： + 5.73%

历史实际收益率：+ 7.09%

2020年1月收益率：-2.02%

半天候资产配置自2018年7月12日第一笔投入起，截至今天已投资572天，当前累计收益率为 +5.73% 。

历史实际收益率：对比2018年12月29日完成建仓时-1.27%的累计收益率，增长了+7.09%*。

2020年1月收益率：对比2020年1月1日时 +7.91% 的累计收益率，增长了 -2.02% **，包含1月2日增量再平衡带来的表面收益率下降。

*计算方法：(1+5.73%) / (1-1.27%) -1 = 7.09% 

**计算方法：(1+5.73%) / (1+7.91%) -1 = -2.02%

截至2月3日，通过蚂蚁财富的更新数据得到净值情况如下：

*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值会有些许偏差

03  月度回顾：全场最佳

2020年1月份，最佳表现 Top 3 分别是：

黄金ETF(+16.15%-->+34.31%)

7-10年国开债(+4.70% --> +5.72% )

 纳斯达克100  ( +20.01% --> +20.36% )

屠夫今年刚把半天候里的黄金从10%下调到5%，金价就又涨了。

可惜吗？

不可惜。

我的大宗商品套利组合也不敢买黄金，不敢赚最后一枚硬币呀……

更不要说半天候这种「不预测」的资产配置组合，涨跌随它去吧，我赚钱就行。

说到「不预测」，纳斯达克100又站上Top 3了。

虽然美股中间一度大跌，但是又涨回来了，继续自己的历史新高之旅。

昨晚的上涨还没反映到基金净值上，总之，美股两大指数还是在往上飙就对了……

再次提醒：屠夫也觉得美股风险很高。

我的其他组合早在两三年前就清仓了美股指数，但是半天候必须保留

—— 不然这两年哪有证据一直打我自己 (以及不少看空美股同学) 的脸呢……

印象中，利率债很久没站上最佳表现Top 3了。

很多人错误地以为「股债反向变动」。事实是，危机面前常常会“股债双杀”，信用债更是被杀得最惨的一个。

想要对冲这些危机，还得留大宗商品，详细逻辑还是看《配置篇2020》吧~

04  月度回顾：全场最渣

2020年1月份，最差表现 Top 3 分别是：

沪深300(+16.77%-->+1.62%)

 中证500  ( +11.55% --> +0.55% )

 标普全球石油  ( +3.74%--> -1.22% )

不用说大家都猜到，A股跌幅遥遥领先……

再跌一跌，半天候里这两项资产的浮盈都要跌没了。不过目前距离触发式再平衡还有一段距离，咱们姑且看看。

有趣的是，从整个月综合来看，沪深300跌得比中证500还惨……

石油又双叒跌回浮亏了，甚至进入了大宗商品套利组合的猎杀区域。

去年6月的一次套利，14天赚到7.8%的价差，这次看看运气怎么样？

05  本月操作

1月2日进行了定期再平衡操作，当天正好也是定投日，同时置换了中证500的基金标的，详细操作可参考《2020定期再平衡》。

因疫情影响1月31日休市，暂停定投一次，后续不补。其余时间均按计划定投。

月份所有操作如下图：

净值详情请点击底部【阅读原文】查看DataV数据大屏。