继上次从资产负债表分析新晨科技后（区块链概念股分析之——新晨科技（SZ300542）），这次结合新晨科技2018年年报的利润表和现金流量表进一步窥探新晨科技的盈利情况和现金流。让我们先看新晨科技利润表如下：
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1. 营业收入、利润增长大
从利润表可见新晨科技17，18年营业总收入快速增长，同比增速达到三，四十个百分点，特别是18年利润总额和净利润均以30%以上增速增加，新晨科技18年的盈利能力可谓快速增强，公司发展迅速。从公司2018年年报显示，如下图，其主营收入占营业总收入的97.9%，而其他收入根据其财报显示为系报告期内投资性房地产确认的房租，收入以及出售投资性房地产的收入，这也跟我们上章资产负债分析其固定资产投资大幅增加相对应。
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图片来源：新晨科技2018年年报
业务收入中其中系统集成占57.3%，而新晨科技开发的区块链BaaS平台隶属于公司的软件开发业务，但其财报还未显示其区块链业务创造的业务收入。
2. 毛利率降低，净利率一路走低
对利润表中的营业收入和营业成本分析，18年虽然营业收入大幅增加，但其营业成本增幅为37%，大于营业收入增幅35%，但如果根据销售与总成本的比较考虑，2018年的总成本增长为34%，是小于公司营业收入增幅的，企业成本费用的增长小于收入的增长， 说明企业投入产出效率提高，收入与成本费用的协调性向好，企业的成长性向好。
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新晨科技毛利率自17,18年一路走低，说明行业竞争加剧，由于2018年营业成本增幅大于营业总收入，所以毛利率比2017还是稍微降低为22%。公司费用占比大，导致净利润低。
管理费用一直占比较大，占营业收入6个百分点以上，公司近年也在加大研发投入，研发费用也在逐年增加，财务费用也增长大，造成公司净利润率一直走低，净利润近年低于6个百分点。
3. 资产回报率低迷，投资回报少
新晨科技近三年来总资产报酬率也是一路跌幅巨大到17年后低于五个百分点，又是相当于银行的基准利率，当然是很低了，不过还好18年的总资产报酬率已经止跌，微涨。关乎股东权益的净资产收益率也是近年来一路跌幅巨大，直到18年止跌，微涨。
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4. 现金流向好，短期借款增大
现金流量表是站在风险的角度，揭示企业的风险状况和持续经营的能力，新晨科技15，16, 17年公司经营活动流入的现金流为负值，但现金流还是一直保持正向增幅，至18年公司经营活动现金流增幅达到4951%，首次实现经营活动养活自己。而融资养活动中，收到借款1.52个亿，比往年大大增加，这也验证上章提到的财务杠杆风险增大。而投资活动上章也提及只有房产投资，投资活动单一，也在其流量表进一步体现。公司18年现金总的来说实现较大幅度增长，现金流向好，财务杠杆加大。
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5. 当前股价分析
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从公司市盈率，市净率两个方面衡量公司当前股价水平。公司近年来每股收益一 直呈下降趋势，18年每股净资产和每股收益跌幅约为37%。公司当前市盈率为79.42，高于行业平均市盈率77.01，股价市净率为4.92，大大高于行业平均，，单纯从这些数据指标，股价整体估值偏高，投资有一定风险。
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图片来源于：网易财经
小结：公司客户源优质，资质良好，股价估值偏高
18年软件和信息技术服务业总体保持平稳较快发展，公司在数据交换、渠道整合、支付结算、新一代中间业务、交易银行、云平台应用等领域具有较强的竞争力，且公司客户源优质，具有“涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质”、“二级军工保密资格”等高质量资质。 新晨科技在区块链领域从其利润表可见加大研发投入，进行了基于区块链技术的福费廷业务的应用研发，并于2018年9月30日成功上线， 这两年营业收入，现金流均向好发展。但营业成本，费用一直居高不下，毛利率和净利率一直降低。公司每股收益和每股净资产相对于当前股价，股价估值偏高。
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