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(三十)风险的价值——风险投资业的诞生

(三十)风险的价值——风险投资业的诞生

作者: 乡野小哲 | 来源:发表于2020-11-14 16:05 被阅读0次

    多里奥特是哈佛商学院的教授,他对风险情有独钟,凭借着慧眼和勇气,他挖掘着风险中的财富,使风险投资成为一个创造亿万富翁的产业。

    美国波士顿风景如画,这里有一所全球闻名的大学哈佛大学,哈佛大学不仅是产生思想家最多的大学,而且也是制造亿万富翁最多的大学。1946年,一位哈佛大学教授名叫乔治多里奥特,他创建的公司在未来半个多世纪内,让许多创业者成为亿万富翁。这本书,中译文《完美的竞赛》是哈佛教授多里奥特的个人传记,书中记载了多里奥特制造亿万富翁的传奇故事,多里奥特创立的公司叫美国研发公司,其主营业务就是帮助新创企业提供启动资金,这就是最早的风险投资公司

    多里奥特公司的宗旨是帮助新创企业和现有企业成长为有价值的公司,多里奥特的经营理念在当时被认为是愚蠢至极,他起初的经营也并不理想。多里奥特早期进行的投资多数都打了水漂,真正让商业社会对他另眼相看的是他对美国数据设备公司的投资。

    1957年4月22日,一个叫做奥尔森的青年给美国研发公司提交了一份商业策划书,并附带写了一封信。信中说到,他们计划生产一种新型电脑,不但体积小、价格低而且运算速度极快,是其他电脑无法比拟的。而在当时IBM生产的电脑是一个庞然大物,一台电脑要站整整一个房间。奥尔森坚信他们的电脑有着巨大的市场潜力,目前只缺少一笔启动资金,多里奥特详细阅读了这份商业计划书,他对奥尔森的创意非常欣赏,但他也深知这笔投资的风险极高,因为这个年轻人要挑战的是电子行业当时的巨无霸IBM。IBM在当时的数据设备市场上占了80%的市场份额,投资的风险是巨大的,但市场的诱惑也同样巨大。

    当时知道风险投资概念的人寥寥无几,人的天性是厌恶风险,所以投资理应规避风险。而多里奥特却主动追逐风险,尤其对那些未来收益极不确定的高科技产业,它情有独钟。经过一番深思熟虑,多里奥特决定投资10万美元,这是他在1957年所做的唯一的投资。

    1957年8月,奥尔森的美国数据设备成立,简称DEC。1962年,DEC的第一批电脑问世,轰动市场,当年净利润80万美元,此后公司盈利逐年上涨,1966年8月16日,DEC登陆美国纽约股票交易所,每股22美元,多里奥特的美国研发公司共持有175万股,总市值3850万美元。

    投资数据设备公司的成功不仅让多里奥特获得了巨额财富,而且让他名声大噪,被后人尊称为风险投资之父。成就多里奥特的就是风险财富的理念,财富与风险就像一枚硬币的两面,而风险投资就像抛硬币一样,成功则获利丰厚,失败则血本无归。

    从起始投资到公司上市,多里奥特仅仅用了九年的时间就获得了近400倍的回报,这样的传奇故事吸引了众多追随者。于是各路资金纷纷涌入高科技产业渴望也能想多里奥特一样发现金矿,然而奇迹很难经常发生,并非人人独具慧眼,人们发现优秀的投资人,也像优秀的企业家一样稀缺,于是一个新兴产业,应运而生,这就是风险投资业

    风险投资人的职业就是投融资,他们一手募集资金,一手寻找机会,通过专业研究去发现有成长潜力的企业,再通过股权投资参与企业的经营管理,让被投资企业克服资金瓶颈,迅速实现成长。投资的职业化让美国风险投资产业迅速崛起,在60年代进入第一个黄金时期。

    1968年,美国风险投资公司超过了1000家,风险投资家面临的最大风险就是能否将投资及时兑现为收益。然而像DEC这样能够迅速达到纽约股票交易所上市标准的企业屈指可数,如凤毛麟角。这就成为风险投资业发展的最大障碍,这个障碍终于在1971年被打破,专注于为高成长企业融资的纳斯达克市场正式开盘了。和纽约股票交易所相比,纳斯达克市场的上市条件极为宽松,因此风险投资形成了一条从进入到退出的产业链,斯达克市场成为风险投资最主要的退出平台。

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