科普‖ 注册制

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科普‖ 注册制

背景：

2019年3月1日，证J会正式发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，设立科创板并试点【注册制】主要制度规则 。

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什么是注册制？

注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册……作形式审查，至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件……不做出价值判断。

申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。

注册制最重要的特点是，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。

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什么是核准制？

是发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，审核机关要对公司的价值作出判断。

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注册制与核准制的区别：

注册制与核准制的划分标准在于，审核机关是否对公司的价值作出判断。

实质审查具有两层含义:一种是指行政机关对披露内容的真实性进行核查与判断，另一种是指行政机关对披露内容的投资价值作出判断。

在界定股票发行中的核准制时，一般取实质审查的第二种含义，即判断公司证券的投资价值和风险。（全文完）

科普‖ 注册制

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