文/半两铜钱
没想到，时隔多月后，债券投资又走到了风口浪尖处，上一次被热议是2022年11月的债券市场大跌，这一次也不例外，还是因为下跌。
先来看看中证纯债债券型基金指数的走势，如下图：
从8月24日的高点后就一直往下跌的趋势，还是明显的一条长陡坡。
再来看一下某债券基金最近的净值表现，如下图：
走势完美的和中证纯债债券型基金指数重合。
跌得狠的，如广发汇安18个月定期债券A、民生加银和鑫定开债等，这段时间更是跌超1%，这一波的快速下跌一下子收走了好几个月的收益。
这种行情，难道是去年11月份的债灾又重现了？
看着上面中证纯债债券型基金指数的走势挺吓人的，但经过测算，从8月24日至9月13这段日期，其实只是下跌了0.31%。虽然对于一向以稳著称的债基来说不算小的跌幅了，但也还算不到很严重的地步。考虑到投资债基的普遍是低风险投资者，并且为了稳健，大多数资金都投入到了债基当中，这稍微一点跌幅，那每天的浮亏金额有可能不少，还是很容易引起这部分投资者的恐慌情绪的。
债基这轮下跌的原因？
我们知道，债券的收益主要有票面利息收入和债券价格变动（价差收入）这两部分，利息收入比较稳定，债券价格的变动与市场利率呈反方向变化，利率上涨，债券价格下跌；利率下跌，债券价格上涨。有关这方面的知识，在之前的文章《债券基金，提示一个风险》曾有专门的讲述，可以去看看。
对于这轮下跌的原因，我认为有以下这些：
第一是市场预期。8月以来，各种稳增长政策密集出台，集中落地，目的就是提振经济，经济预期向好。市场预期，经济企稳后会逐步取消低利率政策，引起利率上行，从而使得债券价格下降，导致债市的波动（因为利率上涨，债券价格就下跌，两个反相关关系）。
第二是周期。债基自去年11月和12月大跌以来，就走出了一波牛市，债券价格一路向高，涨幅不小，现在出现回调是很正常的事情。另外，涨得多，就会有投资者选择落袋为安，特别是持有大资金的机构，甚至有的投资者认为，经济企稳，股市将会迎来反转，从而把避险资金赎回转投股市，博取高收益，这也会使得债基出现下跌回调。
债基要不要赎回？
所有的投资，只要遇到大的波动，投资者都会问出这“灵魂拷问”。
回答这个问题，要具体分析。
第一，对于债券投资，我们应该以“年”的时间刻度来看待，从中证纯债债券型基金指数近5年的走势来看，是一条完美的斜线，虽然中途有些月份是亏损的，但不影响每年或更长期的收益。如下图：
第二，从资产配置的角度来看，债券是一个很好、很稳的投资品类，能很好的平滑投资组合中的波动，投资体验会好很多。这也是我一直提倡的，无论债券行情怎么走，最后还是能大概率盈利的（踩雷这种情况另说），债基就是我们投资组合的底盘，只有底下稳了，去权益市场博取高收益才有所保障。
第三，忍受不了这种波动的，可以配置些短债、超短债，相对长期债基来说，短债对利率的波动敏感度更小，可以拿来过渡一下。
第四，所有的投资都是以自己的风险承受能力来做决策的，如果实在不想去冒险，那就选择落袋为安好了，省事省心。
声明：本人所发文章均仅用于记录个人学习思考，不用于任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！
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