潜藏机会潜藏风险的财报
01 不懂财务报表，创业和投资只能蒙着打
自己创业了10多年来，我一直认为，财务报表是做给别人看的，要么是报给税务部门看，要么是给投资人看。所以，最多在重要的时刻，对于送出去的财务报表要求过一下目：看看营收和利润的比例是否合适？看看连续几年的曲线变化是否合理？看看资产和负债的规模是否匹配？如此而已。
开始学习股票投资后，老师说需要看、学会分析上市公司的财务报表，才突然发现财务报表的真实功能，才感觉自己10多年的创业真的是白混了。原来，财务报表是一个企业自我诊断分析、自我反思复盘、自我调整的最重要的量化工具。它最重要的三大功能是：
企业盈利能力量化功能：分析判断企业盈利能力强还是弱？赚钱的基本商业逻辑是什么？这个可以通过财务报表数据，演算出5个指标来判断：包括毛利率、净利率、净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）、自由现金流。
企业经营效率量化功能：分析判断企业经营效率高还是低？存货是否正常？各种费用比例是否合理？这个可以通过财务报表数据，演算出3个指标来判断：存货周转率、资产周转率、三费比例（三费是指销售费用、管理费用和财务费用）。
企业资产安全的量化功能：分析判断企业资产和负债比例是否合理？公司的偿债能力是否在安全线边界内？这个可以通过财务报表，演算出3个指标来判断：资产负债率、流动比率、速动比例。
懂不懂财务报表，是否理解这11个指标，决定着我们投资理财和投资创业，到底是蒙着打、还是瞄着打。
自己蒙着打了10多年，痛苦了10多年，还能存活下来纯粹是运气。这是多么痛苦的领悟！
财务报表套路深
02 藏在财务报表里面的5个秘密
我们理财老师经过多年股票投资实战经验总结，除了用11个指标判断企业基本面外，还发现了潜藏在财务报表中的5个秘密：
第一、营收增长背后猪肉注水秘密。
如果一个企业连续两年，应收账款绝对值上升增幅，超过营业收入上升增幅，说明这家公司赚钱没有增长，只是收到了很多白条。换一句话说，这家公司的营收增长，主要来源于应收账款的增长，公司收到的真金白银实质上并没有增长，可能存在猪肉注水业绩造假的嫌疑，这是一个非常危险的信号。
第二、流动资产增长背后猪肉注水秘密。
如果一个企业连续两年，存货绝对值上升增幅，超过营业收入上升增幅，说明这家运营出现了很大的问题，产品根本卖不出去。换一句话说，这家公司可能出现了3个严重的问题，一是公司产品不被市场认可，，公司产能是无效产能；二是公司销售体系出了问题，预期销售产品和销售目标无法完成；三是可能存在业绩造假嫌疑。这都是非常危险的信号。
第三、提前发现破产前兆的秘密。
如果一家公司流动负债远远大于流动资产，说明这家公司接近破产了。换一句话说，这家公司未来一年面临巨大的偿付风险，企业自身已经无力偿还债务，如果不能解决融资筹资问题，很快就接近破产了。这是一家公司破败的前兆。
第四、提前发现金矿的秘密。
如果一家公司经营活动现金流净额，远远大于净利润，说明这家公司有隐蔽的盈利能力，可能是一个金矿。换句话说，现金流是一个无法隐藏的数据，但企业可能为了避税或者其他原因，隐藏了一部分利润，这个企业的发展潜力可能非常强劲。
第五、精准判断盈利能力的秘密。
一家企业的自由现金流（=经营现金流-资本支出），是这家企业当年的真金白银收入，比净利润更真实，更难作假，衡量公司盈利能力更准确。换句话说，评价一家企业的盈利能力，应该更多关注自由现金流指标，而不是净利润指标，至少应该两者结合起来做分析，才能有更精准的判断。
财务报表套路深，投资创业处处坑。
这5个秘密揭示了一个伟大的真理：对于创业者来说，知识就是力量；对于投资人来说，知识就是金钱。
END
（本文5个秘密源自小熊老师的5个定理）
网友评论
感谢先生的分享，跟先生讨教一下
“第一、营收增长背后猪肉注水秘密。”
企业核算方式有权责发生制，也有收付实现制。如果这家企业选择按照权责发生制核算，那么应收账款=营业收入，完全可以实现同步变动。
"第四、提前发现金矿的秘密。”
我想到的是预收账款和应付账款对现金流的影响：1、譬如预收一年服务费，分月确认收入，现金流净额大于净利润很正常；2、譬如应付账款积压，延迟支付供应商的款项。一方面计入成本，会减少净利润；另一方面，计入应付账款，不会影响现金流。所以现金流净额可以远远大于净利润。
任何一个指标都不可以割裂分析~~我最想获得是思考方式，能够成体系地分析一家公司的盈利能力。