目录
一、火锅餐饮行业
二、海底捞
三、颐海国际
内容节选
一、火锅餐饮行业：中式餐 饮第一大品类， 2015年以来连锁化显著提速
2017年我国火锅餐厅市场规模4362亿元， 同比增长超过10%， 是中式餐饮的第一大品类， 占比达到13.7%。
一线城市和非一线城市及农村地区的市场规模对比为1:9，一线城市增速略快于非一线城市，但差别不大。
人均消费低于60元的大众火锅市场份额最高在70%左右，但人均消费60-200元的中高端火锅市场增长最快。
火锅餐饮细分品类繁多，辣味的成瘾性使得川式火锅成为最受欢迎的品类，市场占比约64%。
从2015年起火锅餐厅行业的连锁化经营开始提速，典型代表有海底捞、呷哺呷哺、德庄、小龙坎等
火锅餐饮正在海外市场迅速普及
火锅连锁餐厅的核心竞争力体现在食材品质、供应链体系和门店运营这三大方面
二、海底捞：基于完备供应 链和极致客户服务， 加速扩张门店抢占市场
海底捞2017年实现营收106.37亿元，净利润11.94亿元，分别同比增长36%和22%左右，营收处于加速增长态势。
海底捞的营收主要来自餐厅经营，营收占比接近98%，近两年外卖业务增速最快，营收占比已经超过2%。
海底捞当前的营收增长主要由二三线及以下城市驱动，三线及以下城市收入增长最快，近两年均实现翻倍以上增长。
海底捞的核心竞争力体现在：涵盖食材采购、物流配送、人力培训及门店装修等全部运营环节的强大供应链体系。
他山之石：蜀海国际之于海底捞正如夏晖（HAVI）之于麦当劳
海底捞的核心竞争力体现在：以“顾客满意度”为核心KPI的考核机制带来的极致门店服务
海底捞的核心竞争力体现在：“师徒制”体系驱动的自下而上的裂变增长和公司文化传承。
海底捞目前共有320家门店，自2017起开始加速扩张，预计今年新开180-220家门店，展店速度进一步加速至70%左右。
海底捞2017年平均翻台率达到5次，驱动同店销售收入实现14%左右的增长。
三、颐海国际：受益海底捞开店加速， 经销渠道下沉和品类扩张打开第三方业务成长空间
火锅调味料行业当前市场规模超过200亿元，加上中式复合调味料市场规模近400亿元，同比增速在15%左右
火锅调味料行业的需求增长主要源自每年10%左右增速的火锅餐厅增长，其次是C端家庭消费的兴起。
颐海国际在火锅调味料及火锅底料市场份额第二，占比分别为6.8%及7.9%，在中高端底料市场占绝对优势，占比达34.7%。
颐海国际2017年实现营收16.46亿元，净利润2.61亿元，分别同比增长51.3%和39.8%，受原材料涨价影响，利润水平略有下滑。
颐海国际产品线以火锅底料为主，占比近80%，2017年推出的新爆款自加热小火锅营收占比已达4%左右。
2015年以来颐海国际第三方产品迭代速度明显加快，未来新品策略以自加热小火锅、佐餐酱等泛火锅产品为核心。
颐海国际55%左右的收入来自关联方海底捞，第三方渠道方面经销商渠道、电商渠道和第三方餐饮是增长亮点。
2016年经销商渠道优化后经销商数量已增加至1000家左右，今年上半年经销商渠道收入增速70%-80%。
第三方餐饮渠道今年上半年销售额近2000万元，接近2017年全年水平，经销商渠道的第三方餐饮业务同样增长迅猛。
持续加大电商渠道投入，2017年销售规模超过1亿元，预计今年销售增长同比翻倍。
当前产能主要来自成都及郑州工厂，未来3-4年产能将加速扩张，预计累计新增产能30万吨以上。
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