文/杜豆豆
那些耀眼的银行
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记得上大二的时候，有位教授曾在课堂上说，看一个地方是否富庶，不用看别的，就看银行是否多过米铺。当时听完，我有点发愣，不是很理解。
后来想想才明白这中间的逻辑：老百姓手里钱多了，才会存银行；如果钱少，都拿来买米了。自然，米铺和银行，就成了衡量经济的一个实物表征。
这两年，也常有人炮轰银行，说银行利润太高了，翻翻2017年的全球财富500强，按利润排名的前5名，除了苹果位居第一，其余四个均为中国的商业银行：工行、建行、农行和中行。
那么，银行是因为人们手里钱多了，就发展起来的吗？它是靠什么来运转和赚取高额利润的呢？
回答这个问题之前，我们先来澄清几个概念，以及金融市场的三要素和分类。
概念澄清了，我们才能搞明白，都是什么样的人在这个圈子里，共同让银行变成了最赚钱的机构。
第一个概念是“两个部门”。一个是盈余部门，也就是钱多得要存起来的部门。还有一个叫做赤字部门，也就是钱总是不够用、入不敷出的部门。银行就是在沟通这两个部门之间的资金流动。
第二个概念是“两种融资”。一种是直接融资，就是不通过中介，直接达成资金需求方和给出方之间的融资通道，比如股票。一种是间接融资，就是通过银行或者其他金融机构达成资金供需的融资通道，比如银行拿储户的资金贷款给需要资金的企业。
第三个概念是“MM定理”。也就是公司价值和杠杆率无关。比如，股权融资和债务都不会影响企业价值。公司上市和公司价值没有关系，象最近因为孟晚舟事件而被热炒的华为公司就是个典型的例子。
金融市场，也就是买卖金融商品的市场，由三个要素构成：市场主体、金融工具和中介机构。
市场主体，是指所有金融市场的参与者。比如：供给资金的家庭，做为中介的商业银行等金融机构，需求资金的企业，还有央行。
金融工具，是指金融市场的交易对象。它分为基本金融工具和金融衍生工具。
中介机构，包括了商业银行、基金公司、保险公司、投资银行等金融机构。商业银行是最主要的，它的主要利润来自存贷款之间的利差。
另外，我们常听说的PE指的是私募股权基金，VC指的是风险投资，投资银行主要从事的是首次公开募股（IPO）的发行和承销、以及大型企业并购和VC等。
按照交易的期限，金融市场可分为货币市场和资本市场。
货币市场是交易期限一年以内的金融市场，参与主体为政府、企业和金融机构，交易金额巨大。主要的货币市场有：同业拆借市场、票据贴现市场和回购市场。
同业拆借市场指的是金融机构之间的短期借贷市场。票据贴现指的是持票人把票据转让给银行，银行为其兑付已经产生的利息。回购指的是持有证券方在卖出证券的同时，与买家约定在一定期限后按照约定价格买回的短期融资手段，其期限通常是隔夜或者7天。
资本市场是证券融资和交易期限一年以上的金融工具的金融市场。主要包括股票市场、债券市场、中长期存贷款市场和基金市场。
股票市场是出售和转让股权的市场。债券市场是买卖债券的市场。基金一般指的是证券投资基金。
明白了这些概念，我们下面就来聊聊银行。
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银行是怎么出现的呢？
这个过程大致经历了货币兑换、铸币保管、货币经营和银行出现四个阶段。
第一家正式的商业银行，是1694年成立的英格兰银行成立，它是英国中央银行的前身。
中国早期的银行，则出现在明朝中叶，那时叫做钱庄，主要负责钱币的兑换和保管。到了清末，开始出现票号，主要进行汇兑业务。后来钱庄和票号业务相互融合，以存款和放贷为主，就是现代银行的雏形了。
目前，银行的主要业务分为两类：负债业务和资产业务。
负债业务分为存款和借入款业务。存款不用解释了，老百姓都懂的。借入款是指非存款类的资金，主要有三类机构作为出借人：同行、央行、大众。
资产业务，就是银行运用资金产生收入的业务，比如贷款。贷款有两种分类方式，一种是按贷款条件，可分为4类：抵押贷款，质押贷款、保证贷款和信用贷款。另一种是按贷款风险，可分为5类：正常、关注、次级、可疑和损失。
搞清楚银行的业务，我们来看看银行是怎么赚钱的。
开银行，先要有启动资金，对吧？不过毕竟银行很特殊，它是经营大量货币的，所以，它用于启动的资本金必然也要充足才行。那银行的资本金要多少才够呢？
这个国际协议有规定，《巴塞尔协议Ⅲ》说，商业银行的总风险资本比例要达到8%，其中核心资本部分要达到6%。
有了资本金，才能开张做生意。银行的生意，主要就是存款和贷款。
这个业务的循环是这样的：你把钱存进银行——银行把钱借给企业——企业经营获得利润后向银行还贷——银行支付利息给你。这一圈循环完成，钱就跟着增值了。按照这个循环，你可能要说，多贷款，银行是不是就能赚更多钱了呢？这个是自然的，但是，银行在这个过程中，是要平衡放贷的数量的，不然，银行把钱都贷出去了，当储户们要去取钱时，发现银行根本没钱给，引起恐慌，那可就会出大事了。
所以，为了避免这样的风险发生，就出现了准备金制度。法定准备金就是央妈要求，商业银行必须上交一定比例的无息存款。如果想再安全些，银行还可以追加，叫做超额准备金。这样，银行安全了，储户也安心了。
还有一个重要的制度，叫做非现金结算制度。也就是说，企业贷款时，取走的不是现金，而是账户上的数字，在流转过程中，也不过是将这些数字从一个账户转到另一个账户，并没有离开整个银行系统。
有了准备金和非现金结算这两个制度，银行就可以大胆赚钱了。下面，我们就用一笔1000元的存款来举个例子，看看它是怎么为银行赚钱的吧。
你往银行A存了一笔1000元的存款，假设法定准备金是10%，银行A拿出100元做为存款准备金，剩下900元用来放贷给甲公司。
这时，甲公司得到了银行A的900元贷款，甲公司的银行账上增加了900元的数字。整个银行系统增加了1000元。
然后，甲公司把这900元以转账支票的方式付给了乙公司，乙公司拿着支票存到了银行B。此时银行B存款就多了900元。
接着，银行B留下90元的存款准备金，剩下的810元都会作为贷款被放出去。
之后，810元到了银行C，存款准备金变成了81元，银行C放出去了729元的贷款。整个银行系统增加了1000+900+810=2710元的存款。
按照这样的方式，不断滚下去，最后我们会发现你最初这1000元的现金存款，在整个银行系统里最终增加的数量是10000元。
这就是银行赚钱的基本模式，你懂了吗？
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讲完银行，我们来听听作者对于股市、保险和黄金的高见。
股票实质上是股份有限公司在筹集资本时提供给出资人的股份凭证。也就是说，你买了谁家的股票，你就是这家的股东了，你有权获得股息和红利、参加股东大会等等。当然，你也有责任，比如，你不能再认购后退股，公司亏了你得认亏等等。
即便不能退股，还是有大群的人在炒股，为什么呢？因为毕竟股票是有股息和红利的，而且，股票价格的波动还可以让股民们有投机的机会，赚取低买高卖的差价。
不过，我想大部分人会很关心股票的价格。比如，这家公司的股价到底是走高还是走低，该买不该买呢？
很多人会拿市盈率来判断，也就是股票的市场价格和每股税后利润的比例。这意味着按照现在的价格买入，我多少年能收回投资。其实，这样判断，是片面的。比如，这家公司正在亏损，没有市盈率，可将来有可能是匹黑马，你按市盈率就可能会丢掉这样的投资机会。
马克·吐温在他的小说里写过，十月，这是炒股最危险的月份，其他危险的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。什么意思呢还是那句老话：股市有风险，入市需谨慎。
那股市有规律吗？
理论界对此问题有两派：有效市场理论和行为金融学理论。
有效市场理论的基础是假设投资者都是理性的，在完全竞争状态下，对一只股票看涨和看跌的人是一样多的，因此最终的状态必然是相互抵消。所以，费尽心机去研究股市理论、进行技术分析，想要稳赚不赔，都是徒劳的。必须要尊重市场规律，否则只能吃亏。股市根本是不可预测的，也是毫无规律可循的。
行为金融学理论则认为，人的行为是不可能完全理性的，聪明人可以利用其他人的愚蠢赚钱，股市还是有规律可循的。
比如，人们会因为从众效应跟风买股，股价不会总是合理的。
著名的前景理论还用实验告诉我们，还存在着确定效应、反射效应和分离效应这样的非理性思维。也就是说，明明实质结果相同，人们会偏好选择看似确定的好处；明明低买高卖会盈利，但在面临损失时人们可能会追求风险，在面临盈利时会规避风险；明明大家都知道，抛硬币猜正反时，概率是一样的，可如果用不同的描述方法还是会对人们的选择产生影响的，比如被告知前面一次是正面，会有更多的人选反面。
不过，最终作者的结论是：毕竟行为金融学理论是试验推倒出来的，根基并不牢靠。而且，在股市上，现实情况是很多人用定投法实现的不错的年收益。所以，似乎有效市场理论还是占了上风。
作者对如何正确选择股票有何建议呢？建议有二：分散投资、长期投资。这个可是精华。
股票说完，来说说保险。
保险保的是风险。所谓风险，是指某个事件会有多种结果，然而这些结果同时出现的概率是可预知的。所以，保险就是你缴纳了一定的费用，想在损失时得到补偿。它的首要功能，是分摊损失。
根据统计学中的大数定律：大群体的平均行为比小群体更容易被预见。就可以知道，只要投保人和保费足够多，需要的赔付额就会是一个常数。
所以，保险机构要对风险进行计算和把握，把控好赔付额，才能赚钱。
书中也对保险机构如何定价和如何判断某种保险自己该不该买，举了详细的例子说明。有兴趣的也可以参考自己算算看。
好了，说说黄金吧。
从历史上来看，黄金经历了从1900年的一盎司20.67美元，到1973年的破百和2007年的破千过程，尽管中间有波折，从总体上，始终还是一路高歌。
如今，黄金已经不单单是用来做饰品的普通商品，而且还成为了金融资产和储备资产。
目前，美国是黄金储备最多的国家。黄金现货和期货都以美元表示。美国国力强势，美元强，金价低迷；美国国力衰退，金价平稳。金价和美国的国力呈现出高度负相关关系，这种相关度达到70%。
作者甚至得出结论：美元比黄金还要可靠。
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最后一部分，我们来简要地讲讲金融衍生工具和产品：期权、远期和期货，还有互换。
金融衍生品会出现，主要还是为了规避和转移风险。它的使用者一般包括3种：套期保值者、投机者、套利者。套期保值者希望可以用金融衍生品保值；投机者通过低买高卖赚得利润；套利者则是勤劳的搬运工，从低价市场买入再到高价市场卖出。
由此看看出，价格始终是金融市场的中枢。找到了正确的价格，你就能赚钱。
所谓期权，就是卖方和买方签订的一份合约，是买卖双方期许在未来某天按合同价格买入或卖出标的物的权利。比如，你要买一车大米，你付给卖家1000元当定金，一个月后你找卖家执行合约。如果大米价格跌了，你放弃合约，1000元就是卖家的了。这份合约就是期权，1000元就是期权费。
作者在书中还讲了期权和分类和定价模型，内容比较细节，这里就不赘述了。
远期和期权不同之处在于，它不是一种权利，是必须交易的合同。比如，特价机票不允许退票，和这个就是一样的道理。
期货是从远期发展来的，它们的根本不同在于：期货是标准化合同，在交易场内进行交易，实行集合竞价；而远期大多是私下里的约定，样式也是各种各样。
互换也是一种金融交易协议，是指双方约定在未来的一段时间内，互相交换一系列的付款。基本有两种：货币互换和利率互换。
拿货币互换举个例子，假设有AB两家公司，分别在日元和美元上有不同的经营偏好，双方达成协议，A和B按照汇率各自借入等额美元和日元，在约定期限内，互相为对方支付利息。等到债务期满，交换双方的本金。这样，就可以避免汇率风险，达到双赢的目标。
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好了，今天的金融市场和金融衍生品部分，就为你讲解到这里。
预知后事如何，且听下回分解。下期继续讲《金融的解释》（中），敬请期待！
（未完待续）
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作者简介：
杜豆豆，IT从业20余年，爱好广泛，本科时修英语、计算机，研究生修美学、心理学。早年创过业，后就职多家全球知名IT外企，现工作于某研究院。性格淡泊宁静，书痴一枚，闲时码码字。兼任多家平台签约作者。愿倾尽一生之力，读经典好书，写有厚度的文字，过有深度的人生。
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